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A relação de causalidade entre a rendibilidade do preço do crude e a rendibilidade dos principais índices acionistas europeus

Fernandes, Telmo da Conceição
Fonte: Repositório Científico Lusófona Publicador: Repositório Científico Lusófona
Tipo: Dissertação de Mestrado
Português
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No presente trabalho analisa-se o impacto da variação da rendibilidade de dois contratos em que o ativo subjacente é o crude - o Brent e o West Texas Intermediate - na rendibilidade dos principais índices acionistas europeus, no período entre 2000 e 2012. O estudo recorre a três técnicas econométricas: o Teste de Causalidade de Granger, os Modelos dos Vetores Autoregressivos e as Funções de Impulso-Resposta. Os resultados indicam que foram os mercados acionistas norueguês e russo os mais influenciados pela variação da rendibilidade do preço do crude, contrariamente ao que seria esperado: a existência de uma clara relação entre a rendibilidade do preço do crude e a rendibilidade dos principais mercados europeus, nomeadamente o alemão e o francês.; In this paper we analyze the impact of the change on profitability of two contracts where the underlying asset is crude - Brent and West Texas Intermediate – on the profitability of the major European equity indices in the period between 2000 and 2012. The study uses three econometric techniques: Granger Causality Test, Model of Autoregressive Vectors and the Impulse Response Function. The results indicate that were Norwegian and Russian equity markets, the most influenced by the variation in profitability in the price of crude...

Accounting earnings properties and determinants of earnings response coefficient in Brazil; Propriedades do lucro contábil e determinantes do coeficiente de resposta ao lucro no Brasil

Pimentel, Renê Coppe
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Tese de Doutorado Formato: application/pdf
Publicado em 17/12/2009 Português
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A fundamental issue at the interface of economics, finance, and accounting involves the relation between a firm's reported earnings and its stock returns. The lack of research in this field using Brazilian data and the limitations of previous research in terms of time-series data (small length available) motivates the present research. In addition, the practical justification of this research is that time-series properties of accounting earnings and the determinants of Earnings Response Coefficient (ERC) have a direct application in earnings forecasting and the valuation process. Based on this, the general objectives of this dissertation are to analyse the earnings time-series properties and to find the economic determinants of ERC in Brazil. Consequently, this dissertation is divided into three main sections/studies: (1) An analysis of the time-series properties of accounting earnings and the long-term relationship among price, return and earnings; (2) An analysis of the relevance and significance of ERC for individual companies and pooled data; and, (3) Elucidation of the economic determinants of ERC in Brazil. In order to achieve these objectives, quarterly and annual data were gathered and analysed. The quarterly sample is composed by 71 firms with quarterly data from the first quarter of 1995 until first quarter of 2009 (57 time-observations)...

Uma abordagem da hipótese da neutralidade da moeda usando dados do Brasil pós-Real; An approach to the hypothesis of neutrality of money using data from Brazil after the Real Plan

Campos, Renato Silverio
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 12/02/2010 Português
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A hipótese da neutralidade da moeda tem como marco teórico a Teoria Quantitativa da Moeda (TQM), que é fundamentada a partir da equação de trocas de Fisher, supondo que a velocidade-renda da moeda é constante, sendo o produto real determinado exogenamente por variáveis não-monetárias, tais como a tecnologia, o estoque de capital e a oferta de trabalho. Mas, o produto real é realmente exógeno no Brasil? Ou, em outras palavras, é válida a hipótese de neutralidade da moeda? Esse tema tem sido objeto de muitos estudos empíricos. Ademais, o efeito Tobin e as teorias de crescimento endógeno sugerem que pode haver um efeito real da moeda no longo prazo. Este trabalho investigou as possíveis relações de longo prazo entre a oferta nominal de moeda, o nível de preços e o Produto Interno Bruto (PIB) real para o Brasil de 1946 a 2008, utilizando dados de baixa frequência (anuais). Para a parte empírica foi utilizado o teste de cointegração de Johansen e integração das variáveis, com destaque para o estudo de estacionaridade da velocidade de circulação da moeda, que se mostrou ser constante apenas na presença de quebras estruturais. Principalmente, foram utilizados testes de exogeneidade, com o objetivo de permitir ao pesquisador trabalhar com um conjunto de informações o mais amplo possível...

Medidas de dependência entre séries temporais: estudo comparativo, análise estatística e aplicações em neurociências; Measures of dependence between time series: Comparative study, statistical analysis and applications in neuroscience

Brito, Carlos Stein Naves de
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 29/07/2010 Português
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Medidas de dependência entre séries temporais são estudadas com a perspectiva de evidenciar como diferentes regiões do cérebro interagem, por meio da aplicação a sinais eletrofisiológicos. Baseado na representação auto-regressiva e espectral de séries temporais, diferentes medidas são comparadas entre si, incluindo coerência espectral e a coerência parcial direcionada, e introduz-se uma nova medida, denominada transferência parcial direcionada. As medidas são analisadas pelas propriedades de parcialização, relações diretas ou indiretas e direcionalidade temporal, e são mostradas suas relações com a correlação quadrática. Conclui-se que, entre as medidas analisadas, a coerência parcial direcionada e a transferência parcial direcionada possuem o maior número de características desejáveis, fundamentadas no conceito de causalidade de Granger. A estatística assintótica é desenvolvida para todas as medidas, incluindo intervalo de confiança e teste de hipótese nula, assim como sua implementação computacional. A aplicação a séries simuladas e a análise de dados eletrofisiológicos reais ilustram o estudo comparativo e a aplicabilidade das novas estatísticas apresentadas.; Measures of dependence between temporal series are studied in the context of revealing how different brain regions interact...

Coerência parcial e aplicações; Partial Coherence and Its Applications

Lopes, Kim Samejima Mascarenhas
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 24/04/2009 Português
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Neste trabalho foram estudadas algumas formas de relação entre séries temporais multivariadas. Discutiu-se, inicialmente, a função de coerência, uma função análoga a função de correlação(que é dada no domínio do tempo) calculada no domínio da freqüência. Foram estudadas também as funções de coerência parcial e coerência parcial direcionada. A função de coerência parcial mede a relação entre duas componentes de uma série multivariada, isolados os efeitos de outra série. Em linhas gerais, a Coerência Parcial Direcionada pode ser interpredata como a decomposição da coerência parcial a partir de modelos autoregressivos multivariados. Esse conceito pode ser interpretado como uma representação do conceito de causalidade de Granger no domínio da freqüência. Finalmente, foram aplicadas as funções acima em dois conjuntos de dados: um modelo VAR(1) trivariado simulado e dados de medições de eletroencefalograma.; In this work we studied relationships between multivariate time series. We discussed the coherence function, a function similar to the correlation function(calculated in time domain) in frequency domain. Next, we discussed partial coherence and partial directed coherence. The partial coherence measures the relationship between two components of a multivariate time series...

Estudo sobre a valorização de produtos estruturados no mercado brasileiro entre 2006 e 2011

Kitatani, Sabrina Orsi
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Dissertação
Português
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Produtos estruturados é uma combinação de ativos que inclui uma renda fixa e um ou mais derivativos embutidos. No Brasil, como ainda não existe uma regulamentação específica como nos Estados Unidos e Europa, a comercialização destes produtos é feita, principalmente, via Fundos de Investimentos Estruturados. O objetivo deste trabalho é avaliar se existe uma sobrevalorização na emissão de Fundos de Investimentos Estruturados. Para isso, calculou-se a diferença entre o preço de emissão e o preço teórico. Este preço teórico foi calculado sintetizando uma carteira composta de um componente renda fixa e os derivativos embutidos, valorizando-se os dois componentes com base na mesma metodologia abordada em publicações nacionais e internacionais. Foram analisados 40 fundos de Investimentos Fechados com emissão entre 2006 e 2011, observando-se que há indícios de uma diferença de preços, conclusão similar aos demais trabalhos que analisaram o tema. Esta diferença de preços encontrada pode ser explicada pelos custos de desenvolvimento dos produtos, pelos custos de hedge das operações e pelo fato dos pequenos investidores não terem acesso a este mercado diretamente. Adicionalmente, analisou-se a existência de uma relação de longo prazo entre as variáveis volatilidade e a diferença de preços encontrada. Através do Teste de Cointegração foi observado que existe uma tendência de longo prazo entre as variáveis. A Decomposição das Variâncias demonstra que as variações de margem são explicadas pelas variações na volatilidade e...

Infrastructure, public capital and growth in the brazilian economy; Infra-estrutura, capital publico e crescimento na economia brasileira

Florissi, Stefano
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: application/pdf
Português
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Este estudo procura mensurar a contribuição do capital público e da infraestrutura para o crescimento da economia brasileira usando uma função de produção agregada expandida Verificamos a estacionariedade dos dados e estimamos dois modelos: um com capital público e outro com capital público e capital de infraestrutura. Em nossas especificações encontramos a variável capital público sendo apenas marginalmente significativa Por outro lado, encontramos a variável capital de infra-estrutura sendo significativa Quando testamos para causalidade tipo Granger, encontramos que capital de infraestrutura é a única variável que causa crescimento futuro e que não é causada por crescimento passado. Dados estes resultados, concluimos que há evidências da importância e significância do capital de infraestrutura, especialmente o setor energético, em ajudar a promover o crescimento econômico.; This study tries to measure the contribution of public capital and infrastructure capital to the growth of the Brazilian economy using an expanded aggregate production function. We check for the stationarity of the data and run two models: one with public capital and another with public capital and infrastructure capital. In our specifications the public capital variable is found to be weakly significant. The infrastructure capital variable...

A relação entre Customer equity e capitalização de mercado no setor de telecomunicação brasileiro

Lima, Mauricio Pozzebon de
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Dissertação Formato: application/pdf
Português
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O moderno conceito de marketing, visto como filosofia empresarial, defende que a empresa deve ser centralizada no cliente, ou seja, ter todas as suas atividades integradas e alinhadas para entregar valor superior para seus consumidores. Até o final da década de 1990 havia uma clara lacuna entre o moderno conceito de marketing e as métricas existentes. Assim, as métricas de customer equity foram concebidas na tentativa de superar esse conflito entre filosofia e realidade prática de marketing. Customer equity pode ser definido como o valor monetário dos clientes enquanto um ativo da empresa, e foi apontado pela literatura como possível responsável pelo aumento da capitalização de mercado em algumas empresas. Esse estudo busca identificar a relação de causalidade entre customer equity, calculado pelo modelo de Gupta et al (2003), e a capitalização de mercado das empresas do setor de comunicação do mercado brasileiro utilizando uma série de modelos. Primeiramente rodou-se um modelo de regressão em painel com efeito aleatório, seguido de uma análise de causalidade Granger. Os resultados, em geral, não convergem com a literatura relacionada. Por fim foram discutidas as implicações gerenciais, limitações e sugestões para pesquisas futuras.; The modern concept of marketing...

A reação do mercado de ações brasileiro à política monetária sob o regime de metas de inflação

Nahon, Bruno Freitas
Fonte: Florianópolis, SC Publicador: Florianópolis, SC
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: xi, 62 f.| tabs.
Português
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Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia.; Esta dissertação tem por objetivo estudar as relações entre a política monetária implementada pelo Banco Central brasileiro e os retornos dos principais índices de ações nacionais. O estudo engloba o período de vigência do sistema de metas de inflação, de 4 de janeiro de 2000 a 19 de agosto de 2005. São estimados modelos econométricos que utilizam as variáveis de política monetária (Selic, spread do C-Bond, entre outras) como variáveis exógenas e os retornos dos índices de ações (IBovespa, IBrX, IEE e ITEL) com variáveis endógenas. São estimados modelos VAR, para obtenção de relações de causalidade de Granger e modelos de regressão linear. Os resultados apontam para um efeito significativo da política monetária nos retornos do mercado de ações. Todas as variáveis selecionadas como representantes da política monetária se mostraram estatisticamente significantes nas regressões estimadas, indicando a importância, direta e indireta, da política monetária na construção de um mercado de ações robusto e que seja visto como uma opção ótima de investimento. The aim of this paper is to study the relations between the monetary policy implemented by the Brazilian central bank and the returns of the most important stock indexes in the Brazilian market. The period studied starts at January 4...

Modelagem econométrico-financeira de uma empresa baseada em vetores auto-regressivos : uma aplicação à Petrobrás S.A.

Doornik, Bernardus Ferdinandus Nazar van
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
Português
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Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, 2007.; O trabalho relata esforços no sentido de desenvolver e estimar um modelo econométrico baseado em Vetores Auto-Regressivos (VAR) representativo das demonstrações financeiras de uma empresa. Embora o modelo possa ser generalizado para representar as demonstrações de qualquer empresa, o estudo foi conduzido na forma de um estudo de caso, onde a empresa escolhida é a maior das empresas brasileiras: a Petrobrás S.A. A metodologia utilizada faz uso de análise de correlação, testes de raiz unitária, análise de cointegração, modelagem VAR, testes de causalidade Granger, além de métodos de impulsoresposta e decomposição de variância. Além das variáveis endógenas pertencentes às demonstrações financeiras, um vetor de variáveis exógenas foi utilizado, incluindo o PIB brasileiro, as taxas de juros nacional e internacional, o preço internacional do petróleo, a taxa de câmbio e o risco-país. A versão final do modelo é um modelo do tipo Vetor de Correção de Erro (VEC), que leva em consideração as relações de cointegração entre as variáveis endógenas. Após estimação e validação...

BSMART: A Matlab/C toolbox for analysis of multichannel neural time series

Cui, Jie; Xu, Lei; Bressler, Steven L.; Ding, Mingzhou; Liang, Hualou
Fonte: PubMed Publicador: PubMed
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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We have developed a Matlab/C toolbox, Brain-SMART (System for Multivariate AutoRegressive Time series, or BSMART), for spectral analysis of continuous neural time series data recorded simultaneously from multiple sensors. Available functions include time series data importing/exporting, preprocessing (normalization and trend removal), AutoRegressive (AR) modeling (multivariate/bivariate model estimation and validation), spectral quantity estimation (auto power, coherence and Granger causality spectra), network analysis (including coherence and causality networks) and visualization (including data, power, coherence and causality views). The tools for investigating causal network structures are unique functions provided by this toolbox. All functionality has been integrated into a simple and user-friendly graphical user interface (GUI) environment designed for easy accessibility. Although we have tested the toolbox only on Windows and Linux operating systems, BSMART itself is system independent. This toolbox is freely available (http://www.sahs.uth.tmc.edu/hliang/software.htm) under the GNU public license for open source development.

A review of causal inference for biomedical informatics

Kleinberg, Samantha; Hripcsak, George
Fonte: PubMed Publicador: PubMed
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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Causality is an important concept throughout the health sciences and is particularly vital for informatics work such as finding adverse drug events or risk factors for disease using electronic health records. While philosophers and scientists working for centuries on formalizing what makes something a cause have not reached a consensus, new methods for inference show that we can make progress in this area in many practical cases. This article reviews core concepts in understanding and identifying causality and then reviews current computational methods for inference and explanation, focusing on inference from large-scale observational data. While the problem is not fully solved, we show that graphical models and Granger causality provide useful frameworks for inference and that a more recent approach based on temporal logic addresses some of the limitations of these methods.

Coherence analysis overestimates the role of baroreflex in governing the interactions between heart period and systolic arterial pressure variabilities during general anesthesia

Bassani, Tito; Bari, Vlasta; Marchi, Andrea; Wu, Maddalena Alessandra; Baselli, Giuseppe; Citerio, Giuseppe; Beda, Alessandro; de Abreu, Marcelo Gama; Güldner, Andreas; Guzzetti, Stefano; Porta, Alberto
Fonte: Elsevier Publicador: Elsevier
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em /11/2013 Português
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During general anesthesia positive pressure mechanical ventilation (MV) profoundly affects intrathoracic pressure and venous return, thus soliciting cardiopulmonary reflexes and modifying stroke volume. As a consequence heart period, approximated as the temporal distance between two consecutive R peaks on the ECG (RR), and systolic arterial pressure (SAP) variability series are usually highly correlated at the MV frequency (MVF) and this significant correlation is commonly taken as an indication of an active baroreflex. In this study the involvement of baroreflex was tested according to a time-domain linear Granger causality approach accounting explicitly for MV in two experimental protocols. In the first protocol volatile (VA) or intravenous (IA) anesthetic was administered in humans during pressure controlled MV (PCMV). In the second protocol IA was administered in pigs during PCMV or pressure support MV (PSMV). Causality analysis was contrasted with RR-SAP squared coherence. Significant coherence values at MVF were always found in both protocols. On the contrary, a significant causal link from SAP to RR was less frequently found in humans independently of the anesthesiological strategy and in animals during PCMV. PSMV was superior to PCMV in animals because it was able to better preserve a link from SAP to RR. During general anesthesia the involvement of baroreflex in governing RR-SAP variability interactions is largely overestimated by RR-SAP squared coherence and causality analysis can be exploited to rank anesthesiological strategies and MV modes according to the ability of preserving a working baroreflex.

Task specific inter-hemispheric coupling in human subthalamic nuclei

Darvas, Felix; Hebb, Adam O.
Fonte: Frontiers Media S.A. Publicador: Frontiers Media S.A.
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em 08/09/2014 Português
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Cortical networks and quantitative measures of connectivity are integral to the study of brain function. Despite lack of direct connections between left and right subthalamic nuclei (STN), there are apparent physiological connections. During clinical examination of patients with Parkinson’s disease (PD), this connectivity is exploited to enhance signs of PD, yet our understanding of this connectivity is limited. We hypothesized that movement leads to synchronization of neural oscillations in bilateral STN, and we implemented phase coherence, a measure of phase-locking between cortical sites in a narrow frequency band, to demonstrate this synchronization. We analyzed task specific phase synchronization and causality between left and right STN local field potentials (LFPs) recorded from both hemispheres simultaneously during a cued movement task in four subjects with PD who underwent Deep Brain Stimulation (DBS) surgery. We used a data driven approach to determine inter-hemispheric channel pairs and frequencies with a task specific increase in phase locking.We found significant phase locking between hemispheres in alpha frequency (8–12 Hz) in all subjects concurrent with movement of either hand. In all subjects, phase synchronization increased over baseline upon or prior to hand movement onset and lasted until the motion ceased. Left and right hand movement showed similar patterns. Granger causality (GC) at the phase-locking frequencies between synchronized electrodes revealed a unidirectional causality from right to left STN regardless of which side was moved.Phase synchronization across hemispheres between basal ganglia supports existence of a bilateral network having lateralized regions of specialization for motor processing. Our results suggest this bilateral network is activated by a unilateral motor program. Understanding phase synchronization in natural brain functions is critical to development of future DBS systems that augment goal directed behavioral function.

Vector Autoregressive Models

LUETKEPOHL, Helmut
Fonte: Instituto Universitário Europeu Publicador: Instituto Universitário Europeu
Tipo: Trabalho em Andamento Formato: application/pdf; digital
Português
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Multivariate simultaneous equations models were used extensively for macroeconometric analysis when Sims (1980) advocated vector autoregressive (VAR) models as alternatives. At that time longer and more frequently observed macroeconomic time series called for models which described the dynamic structure of the variables. VAR models lend themselves for this purpose. They typically treat all variables as a priori endogenous. Thereby they account for Sims’ critique that the exogeneity assumptions for some of the variables in simultaneous equations models are ad hoc and often not backed by fully developed theories. Restrictions, including exogeneity of some of the variables, may be imposed on VAR models based on statistical procedures. VAR models are natural tools for forecasting. Their setup is such that current values of a set of variables are partly explained by past values of the variables involved. They can also be used for economic analysis, however, because they describe the joint generation mechanism of the variables involved. Structural VAR analysis attempts to investigate structural economic hypotheses with the help of VAR models. Impulse response analysis, forecast error variance decompositions, historical decompositions and the analysis of forecast scenarios are the tools which have been proposed for disentangling the relations between the variables in a VAR model. Traditionally VAR models are designed for stationary variables without time trends. Trending behavior can be captured by including deterministic polynomial terms. In the 1980s the discovery of the importance of stochastic trends in economic variables and the development of the concept of cointegration by Granger (1981)...

Do Emissions and Income Have a Common Trend? A Country-Specific, Time-Series, Global Analysis, 1970-2008

PARUOLO Paolo; JANSSENS-MAENHOUT Greet; MURPHY Ben
Fonte: SPRINGER Publicador: SPRINGER
Tipo: Articles in Journals Formato: Online
Português
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This paper uses Vector Autoregressions that allow for nonstationarity and cointegration to investigate the dynamic relation between income and emissions in the period 1970-2008, for all world countries. We consider three emission variables over the years 1970-2008 taken from the EDGARv4.2 database, namely CO2, SO2 and a composite global warming index (denoted GWP100) in which all Kyoto-protocol greenhouse chemical compounds are converted to units of tonnes CO2-equivalent with the standard UNFCCC 100-year weighting factors. EDGAR-v4.2 is the greenhouse gas and air pollutant emissions database that provides consistent global estimates and covers the full IPCC emissions category set. These emissions include energy-related activities with a share varying from 60% (GWP100) to almost 90% (SO2). For all chemical compounds, it is found that for over two thirds of cases income and emissions are driven by unrelated random walks with drift, at 5% significance level. For one quarter of the cases the variables are found to be driven by a common random walk with drift. Finally, for the remaining 4.5% of cases the variables are trend-stationary. Tests of Granger-causality show evidence of both directions of causality. For the case of unrelated stochastic trends...

Estimating the directed information to infer causal relationships in ensemble neural spike train recordings

Quinn, Christopher J.; Coleman, Todd P.; Kiyavash, Negar; Hatsopoulos, Nicholas G.
Fonte: PubMed Publicador: PubMed
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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26.43%
Advances in recording technologies have given neuroscience researchers access to large amounts of data, in particular, simultaneous, individual recordings of large groups of neurons in different parts of the brain. A variety of quantitative techniques have been utilized to analyze the spiking activities of the neurons to elucidate the functional connectivity of the recorded neurons. In the past, researchers have used correlative measures. More recently, to better capture the dynamic, complex relationships present in the data, neuroscientists have employed causal measures—most of which are variants of Granger causality—with limited success. This paper motivates the directed information, an information and control theoretic concept, as a modality-independent embodiment of Granger's original notion of causality. Key properties include: (a) it is nonzero if and only if one process causally influences another, and (b) its specific value can be interpreted as the strength of a causal relationship. We next describe how the causally conditioned directed information between two processes given knowledge of others provides a network version of causality: it is nonzero if and only if, in the presence of the present and past of other processes...

Consolidating a Link Centered Neural Connectivity Framework with Directed Transfer Function Asymptotics

Baccalá, Luiz A.; Takahashi, Daniel Y.; Sameshima, Koichi
Fonte: Universidade Cornell Publicador: Universidade Cornell
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em 23/01/2015 Português
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We present a unified mathematical derivation of the asymptotic behaviour of three of the main forms of \textit{directed transfer function} (DTF) complementing recent partial directed coherence (PDC) results \cite{Baccala2013}. Based on these results and numerical examples we argue for a new directed `link' centered neural connectivity framework to replace the widespread correlation based effective/functional network concepts so that directed network influences between structures become classified as to whether links are \textit{active} in a \textit{direct} or in an \textit{indirect} way thereby leading to the new notions of \textit{Granger connectivity} and \textit{Granger influenciability} which are more descriptive than speaking of Granger causality alone.; Comment: 12 figures

Causal Non-Linear Financial Networks

Fiedor, Paweł
Fonte: Universidade Cornell Publicador: Universidade Cornell
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em 18/07/2014 Português
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In our previous study we have presented an approach to studying lead--lag effect in financial markets using information and network theories. Methodology presented there, as well as previous studies using Pearson's correlation for the same purpose, approached the concept of lead--lag effect in a naive way. In this paper we further investigate the lead--lag effect in financial markets, this time treating them as causal effects. To incorporate causality in a manner consistent with our previous study, that is including non-linear interdependencies, we base this study on a generalisation of Granger causality in the form of transfer entropy, or equivalently a special case of conditional (partial) mutual information. This way we are able to produce networks of stocks, where directed links represent causal relationships for a specific time lag. We apply this procedure to stocks belonging to the NYSE 100 index for various time lags, to investigate the short-term causality on this market, and to comment on the resulting Bonferroni networks.; Comment: 11 pages, 9 figures, submitted to Financial Risk & Network Theory seminar

Graphical modelling of multivariate time series

Eichler, Michael
Fonte: Universidade Cornell Publicador: Universidade Cornell
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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We introduce graphical time series models for the analysis of dynamic relationships among variables in multivariate time series. The modelling approach is based on the notion of strong Granger causality and can be applied to time series with non-linear dependencies. The models are derived from ordinary time series models by imposing constraints that are encoded by mixed graphs. In these graphs each component series is represented by a single vertex and directed edges indicate possible Granger-causal relationships between variables while undirected edges are used to map the contemporaneous dependence structure. We introduce various notions of Granger-causal Markov properties and discuss the relationships among them and to other Markov properties that can be applied in this context.; Comment: 33 pages, 7 figures, to appear in Probability Theory and Related Fields