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A nova lei de falências e o mercado de crédito brasileiro

Lümke, Débora
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: application/pdf
Português
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As taxas de crédito em relação ao PIB no Brasil apresentaram um crescimento considerável no período recente. Contudo, em termos internacionais, os resultados deste mercado no Brasil ao longo da década de 90 até então foram relativamente baixos. O fenômeno sugere que existem fatores impactando a concessão de crédito além das circunstâncias macroeconômicas. Este trabalho parte do princípio de que as normas e leis que regulam este setor e o enforcement dessas leis é um desses fatores. O ambiente institucional do mercado de crédito brasileiro sofreu uma alteração em 2005. Neste ano foi decretada a lei No 11.101/05, que buscou modernizar os procedimentos de falência no Brasil. A hipótese do trabalho é a de que o crescimento da concessão de crédito observada no período recente foi em parte devido a esta mudança institucional. Para esta finalidade foi estimada uma regressão, utilizando o método dos mínimos quadrados ordinários. A verificação empírica está de acordo com os demais estudos na área. Ao longo do trabalho é exposta também a teoria que prevê as diversas formas pelas quais a variável crédito e a lei de falências interagem.; The ratio of credit operations to GDP in Brazil has experienced a considerable growth in the recent years. However...

Considerações da lei falimentar no direito brasileiro em comparação ao direito francês

Marchetto, Patricia Borba; Miranda, Adriana Augusta Telles de
Fonte: Universidade Estadual Paulista Publicador: Universidade Estadual Paulista
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: 45-59
Português
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This article brings brief comparison of Brazilian bankruptcy law between the French law of societies in difficulties. In this way, an analysis of the legal provisions of the two countries, to the end see if both aim at the preservation of the company, respectively, Law Recovery and Bankruptcy no. 11.101/05, in Code de Commerce - French commercial code, chapter Des difficultés des enterprises.; O presente artigo traz breve comparação do Direito Falimentar brasileiro entre o Direito Francês das sociedades em dificuldades. Dessa forma, uma análise dos dispositivos legais dos dois países, para ao final averiguar se ambos visam à preservação da empresa, respectivamente, Lei de Recuperação e Falência - Lei n.º 11.101/05, em Code de Commerce - Código Comercial Francês, capítulo Des difficultés des entreprises.

Do desamparo à cidadania: percurso de trabalhadores de empresas em falência/insolvência em dois quadros legais distintos

Pessoa, Carlos Manuel Matos Neves
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2010 Português
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Mestrado em Ciências do Trabalho e Relações Laborais; Os trabalhadores de empresas com processos judiciais de falência, agora insolvência, encontravam-se, anteriormente à transposição para o direito interno português da legislação comunitária de protecção dos seus créditos sobre as empresas onde trabalhavam, numa situação de dupla fragilidade, resultante de serem os seus créditos graduados numa posição secundária e de não existir qualquer garantia pública do seu recebimento. A transposição dessas normas de protecção para o direito interno, com a criação do Fundo de Garantia Salarial, aliada à alteração legislativa interna quanto aos privilégios de que beneficiavam os seus créditos, que passaram a gozar de privilégio mobiliário e imobiliário geral, traduziu-se num reforço significativo da protecção de que gozam aqueles créditos, pois além do aumento das possibilidades de serem pagos na liquidação do activo, passaram a beneficiar, em adiantamento, ainda que parcial, da garantia pública do pagamento da responsabilidade do Fundo de Garantia Salarial. Permitiram, ainda, tais alterações uma nova percepção dos trabalhadores afectados quanto ao significado e consequências para eles decorrentes da situação de falência/insolvência e uma concepção...

Professional Bankruptcy for the Academic Physician

Thornburg, Loralei L.; Glantz, J. Christopher; Caprio, Thomas V.; Gillespie, Suzanne M.
Fonte: The Accreditation Council for Graduate Medical Education Publicador: The Accreditation Council for Graduate Medical Education
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em /09/2010 Português
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In modern academic medicine, the amount of academic time is decreasing as the workload and commitments are increasing. As physicians take on so many professional obligations that there is no way to meet all of the demands of the ever-expanding responsibilities, the question becomes: Should academic physicians ever consider filing for their own “professional bankruptcy”? Presented here are 10 steps to successful academic bankruptcy for the overextended junior faculty. Although somewhat fanciful, this method allows faculty to take an honest and critical assessment of their personal and professional goals and to align their career with these goals. With a critical eye to the future, this alignment will allow faculty to decrease their workload while maintaining productivity.

Sale-Backs in Bankruptcy

Povel, Paul; Singh, Rajdeep
Fonte: Oxford University Press Publicador: Oxford University Press
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
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When bankrupt firms are sold, they are often repurchased by their former owner or manager. These insiders are by default better informed than outsiders about the true value of the firm or its assets, so other potential buyers must worry about overpaying if they win. The presence of insiders may thus have a chilling effect on the bidding. We ask how insiders should be treated in bankruptcy sales: Should they be allowed to submit bids? If so, under what conditions? We derive properties of an optimal sale procedure and show that it must be biased against insiders. Specifically, it should be harder for insiders to win with low bids than for outsiders. We show that the “market tests” that are routinely required in bankruptcy sales are suboptimal since they treat all potential buyers alike and forgo the benefits of biasing the procedure against insiders.

Corptate bankruptcy law and business reorganization in the United States and the Netherlands : a comparative legal analysis of the use of the bankruptcy laws as a means of reorganization of large businesses run in the form of corptations

FRANKEN, Sefa
Fonte: Instituto Universitário Europeu Publicador: Instituto Universitário Europeu
Tipo: Tese de Doutorado Formato: Paper
Português
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Defence date: 23 June 2000; Examining board: Prof. C. Joerges (EUI supervisor) ; Prof. R. Vriesendorp (co-supervisor; University of Tilburg, NL) ; Prof. W. Whitford (University of Madison, USA) ; Prof. Bruno de Witte (EUI)

Deposits and bank capital structure

ALLEN, Franklin; CARLETTI, Elena
Fonte: Instituto Universitário Europeu Publicador: Instituto Universitário Europeu
Tipo: Trabalho em Andamento Formato: application/pdf; digital
Português
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In a model with bankruptcy costs and segmented deposit and equity markets, we endogenize the choice of bank and firm capital structure and the cost of equity and deposit finance. Despite risk neutrality, equity capital is more costly than deposits. When banks directly finance risky investments, they hold positive capital and diversify. When they make risky loans to firms, banks trade off the high cost of equity with the diversification benefits from a lower bankruptcy probability. When bankruptcy costs are high, banks use no capital and only lend to one sector. When these are low, banks hold capital and diversify.

La protección de los acreedores en el concurso. ¿Quién es el acreedor?

Peinado Gracia, Juan Ignacio
Fonte: Universidad de Alcalá. Servicio de Publicaciones Publicador: Universidad de Alcalá. Servicio de Publicaciones
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: application/pdf
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Se tratan en este artículo dos grupos de casos difíciles. En primer término, sobre la determinación de la condición de acreedor a efectos de poder solicitar la declaración de un concurso necesario. Así dedicamos una especial atención a los mecanismos de acreditación y oposición de la legitimación para instar el concurso por parte de los acreedores [I¿III]. Investigamos el significado y límites del principio de favor creditori incidiendo sobre su fundamento, ámbito de aplicación y utilidad en el concurso y destacando el nulo efecto que puede tener en la propia declaración del concurso o en los conflictos entre acreedores. A tal fin reconstruimos la posición del acreedor como presupuesto del concurso, examinamos la posible oposición del deudor y las facultades del juez y repasamos una colección de casos difíciles. Seguidamente abordamos de forma casuística el procedimiento de reconocimiento de créditos, atendiendo a las posibles incidencias que se puedan producir [y IV].; Discussed in this article are two groups of complex cases. First, on the determination of the creditor status and the necessary conditions that must apply for the purposes of the declaration of a bankruptcy file. So we dedicate special attention to the mechanisms of accreditation and opposition from the necessary legal standing to bring the contest by the creditors [I¿III]. We investigate the meaning and limits of the principle of favor creditori impacting on its merits...

Régimen concursal uruguayo

Scaianschi, Héctor D.; Díaz Martínez, Soledad
Fonte: Universidad de Alcalá. Servicio de Publicaciones Publicador: Universidad de Alcalá. Servicio de Publicaciones
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: application/pdf
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Este trabajo describe brevemente la reforma concursal vigente en Uruguay desde 2008. Los trámites concursales uruguayos se caracterizaron durante décadas por una pluralidad de procedimientos ineficaces, lentos y caros. Esta ley, inspirada en la española simplificó y unificó el régimen concursal. Creó una estructura general con una fase inicial que puede derivar en una etapa de convenio o de liquidación (con regulación similar a la española). Además de otras diferencias importantes con el régimen español, el uruguayo incluye los acuerdos privados de reorganización que permiten al deudor acordar quitas o esperas, entre otras cosas, con una mayoría de sus acreedores pero que obligan prácticamente a todos.; This paper briefly describes the bankruptcy law effective in Uruguay since 2008. Former bankruptcy legislation established various proceedings considered over the decades to be inefficient, slow and expensive. The new law, drafted using the Spanish as a model, simplified and unified the bankruptcy regulations. It created a general procedure with a common initial stage, after which either an agreement (to allow the debtor to continue its business) or a liquidation phase can follow (both with a regime similar to the Spanish one). Despite some other differences with the Spanish law...

¿Puede una ley concursal ser eficiente?: una aproximación conceptual a la solución de los problemas de insolvencia

López Gutiérrez, Carlos; Torre Olmo, Begoña; Sanfilippo Azofra, Sergio
Fonte: Universidad Nacional de Colombia Publicador: Universidad Nacional de Colombia
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; publishedVersion
Português
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RESUMEN. Las modificaciones realizadas en los últimos años en las legislaciones concursales de diferentes países, y las diferencias que aún persisten, ponen de manifiesto la ausencia de un modelo teórico de referencia sobre cuál es la estructura óptima que debe tener un sistema concursal. Nuestra propuesta es que solo teniendo en cuenta los tres tipos de eficiencia de la legislación, y su importancia en cada una de las fases por las que puede atravesar la empresa, es posible evaluar la utilidad de las medidas contempladas en los procedimientos de insolvencia. La pregunta que da título al trabajo no tiene una respuesta sencilla. El carácter mucha veces antagónico de los diferentes tipos de eficiencia hace que las legislaciones traten de lograr un equilibrio en función de cuáles sean los objetivos buscados. No obstante, esto no debería ser, en nuestra opinión, una cuestión fundamental. Lo importante no debe ser si la ley es eficiente totalmente o no, sino si las medidas que establece son realmente útiles para alcanzar los objetivos propuestos. Y es ahí donde una comprensión profunda de los tres tipos de eficiencia resulta imprescindible si se quiere realizar una normativa eficaz que logre de la mejor manera posible sus metas.; ABSTRACT. The modifications made in recent years to bankruptcy legislation in diverse countries and the differences which still persist show the lack of a theoretical reference model regarding the optimum structure that a bankruptcy system must have. Our proposal is that only by taking into account the three types of efficiency in such legislation...

A arbitragem em juízo; When arbitration meets the courts.

Valença Filho, Clávio de Melo
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Tese de Doutorado Formato: application/pdf
Publicado em 13/04/2015 Português
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Situado no centro do sistema jurídico transnacional da lex mercatoria, o árbitro é autoridade estrangeira em relação ao juiz nacional do foro. O sistema da lex mercatoria se distingue do nacional pela sensibilidade de suas reações aos ruídos provenientes do sistema da economia, não pelo vinculo a território. O árbitro não tem foro, tem setor; fora dele, a arbitragem se adapta mal. Por impor limites à função jurisdicional do Estado-juiz, a convenção de arbitragem constitui regra de competência internacional do juiz do foro e, de competência internacional indireta do árbitro e dos juízes estrangeiros. Profere sentença inexistente o juiz nacional que atropela as regras de sua jurisdição internacional. Também não ingressam no sistema do foro as decisões proferidas por quem não se adeque às regras de jurisdição internacional indireta do foro. Isso ocorre quando a sentença arbitral ou o julgamento estrangeiro em lide cujo objeto é a própria arbitragem agridem a intensidade que o foro atribui aos efeitos negativos da competência-competência e da convenção de arbitragem. O efeito negativo da competência-competência não decorre da convenção de arbitragem, mas da proteção que o ordenamento outorga à mera aparência. Os efeitos da convenção de arbitragem dizem respeito ao mérito das lides...

Three Essays in Industrial Organization and Corporate Finance

TARANTINO, Emanuele
Fonte: Instituto Universitário Europeu Publicador: Instituto Universitário Europeu
Tipo: Tese de Doutorado Formato: digital; application/pdf
Português
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Defense date: 25/11/2010; Examining Board: Prof. Piero Gottardi, EUI Prof. Massimo Motta, Supervisor, Universitat Pompeu Fabra Prof. Patrick Rey, University of Toulouse Prof. Ernst-Ludwig von Thadden, University of Mannheim; Soft bankruptcy allows a poor performing entrepreneur to renegotiate the terms of outstanding financial contracts, but at the same time it allows lenders to increase recovery rates. Hinging on this basic trade-off, the first Chapter of this thesis shows that a soft bankruptcy law designed as pure financial renegotiation may lead to investments that are biased towards the achievement of short-term results. However, if a soft bankruptcy code would encourage the entrepreneur to undertake a process of economic reorganization, the short-termism problem would be attenuated. Alternatively, the employment of contractual clauses that provide lenders with a tough punishment in case of entrepreneur's bad performance, like management turnover, can alleviate the short-term bias. In the second Chapter, I analyze technology adoption in a standardization consortium composed by a majority of vertically-integrated firms and a pure innovator, and its implications for social welfare. Like in most certification bodies, parties negotiate over the royalties after manufacturers' technology adoption and this generates a hold-up problem. Integrated operators can employ a standard with their inputs and circumvent the hold-up problem...

Decentralizing Borrowing Powers; Descentralizacion de la potestad para obtener credito

Ahmad, Junaid
Fonte: World Bank, Washington, DC Publicador: World Bank, Washington, DC
Tipo: Publications & Research :: Brief; Publications & Research
Português
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The note highlights the importance of sound intergovernmental fiscal relations, and proper regulation for successful sub-national borrowing, and illustrates the potential macroeconomic hazards of decentralizing borrowing powers, arguing that the impact of a possible moral hazard problem, namely, the access to financial markets by sub-national governments, may generate unplanned liabilities for central governments. Yet academia, and country experiences do not suggest adverse links between decentralized borrowing powers, and the central government's ability to maintain fiscal discipline, and macroeconomic stability. Rather the key seems to lie in the design of fiscal decentralization, particularly the regulatory framework under which borrowing powers are decentralized. The note outlines the reasons why sub-national governments require access to financial markets: to finance capital spending, and foster political accountability, which can be achieved through direct borrowing by central government, through a public financial intermediary...

Slovak Republic : Insolvency and Creditor Rights Systems

World Bank
Fonte: Washington, DC Publicador: Washington, DC
Tipo: Economic & Sector Work :: Insolvency Assessment (ROSC); Economic & Sector Work
Português
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The assessment team interviewed a cross section of country stakeholders regarding the effectiveness of the legal infrastructure, and its implementation supporting debtor-creditor relationships, corporate insolvency and credit risk management, and resolution practices, including among others, members of the Inter-Agency Commission for the preparation of a new insolvency law, and members of the drafting team for the new collateral law; and, various professionals serving as trustees, executors, lawyers and accountants also provided their input. The conclusions in this assessment are based largely on the above interviews, a review of applicable legislation, data and information, various reports prepared by the Bank between 1999-2001, and other reports or analyses pertaining to the areas assessed, including the project on the new collateral legislation, and registration system for pledges (charges). Some laws unavailable in English at the time were discussed in a number of meetings with institutions, and professionals in the public...

The Emerging Project Bond Market : Covenant Provisions and Credit Spreads

Dailami, Mansoor; Hauswald, Robert
Fonte: World Bank, Washington, DC Publicador: World Bank, Washington, DC
Tipo: Publications & Research :: Policy Research Working Paper; Publications & Research
Português
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The emergence in the 1990s of a nascent project bond market to fund long-term infrastructure projects in developing countries merits attention. The authors compile detailed information on a sample of 105 bonds issued between January 1993 and March 2002 for financing infrastructure projects in developing countries, document their contractual covenants, and analyze their pricing determinants. They find that on average, project bonds are issued at approximately 300 basis points above U.S. Treasury securities, have a surprisingly high issue size of US$278 million, a maturity of slightly under 12 years, and are rated slightly below investment grade. In terms of geographic origin, projects in Asia and Latin America have issued more bonds than those located in other regions. Much of the recent work relating to the role of contractual covenants to the determination of bond prices has focused on the U.S. corporate bond market with its unique bankruptcy code - Chapter 11 - and well developed legal framework, recognizing the bond contract as the sole instrument of defining the rights and duties of various parties. In circumstances in which the underpinning legal and institutional frameworks governing contract formation and enforcement are not well developed...

Estimación del riesgo de crédito en empresas del sector real en Colombia

Sepúlveda Rivillas, Claudia; Reina Gutiérrez, Walter; Gutiérrez Betancur, Juan Carlos
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
Português
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Este trabajo propone un modelo probit para datos de panel desbalanceado con efectos aleatorios que permite estimar la probabilidad de quiebra (default) de las empresas del sector real en Colombia, para ser utilizada en la inferencia del riesgo de crédito, tomando información de empresas solventes y en estrés financiero, existentes en las bases de datos de la Superintendencia de Sociedades y B.P.R, correspondiente al período 2002‐2008. Para el desarrollo del trabajo se partió del análisis fundamental, centrado en los indicadores de rentabilidad, apalancamiento, liquidez y solvencia, que propone Penman (2010). La presente investigación que hace hincapié en los apalancamientos operativo y financiero, encontró que estos indicadores, así como los de solvencia presentan una influencia estadísticamente significativa sobre la probabilidad de quiebra; otro hallazgo es que pertenecer a los sectores construcción e industria, incrementa dicha probabilidad, mientras que pertenecer al sector transporte la disminuye.; 51 p.; This paper proposes a Probit Model for unbalanced panel data with random effects to estimate the probability of bankruptcy (default) of the real sector firms in Colombia, to be used in the inferring of credit risk...

A New Approach to Valuing Secured Claims in Bankruptcy

Bebchuk, Lucian Arye; Fried, Jesse M.
Fonte: Harvard University, Harvard Law School Publicador: Harvard University, Harvard Law School
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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In many business bankruptcies in which the firm is to be preserved as a going concern, one of the most difficult and important problems is that of valuing the assets that serve as collateral for secured creditors. Valuing a secured creditor's collateral is needed to determine the amount of the creditor's secured claim, which in turn affects the payout that must be made to the creditor. Such valuation has generally been believed to require either litigation or bargaining among the parties, which in turn give rise to uncertainty, delay, and deviations from parties' entitlements. This paper puts forward a new approach to valuing collateral that involves neither bargaining nor litigation. Under this approach, a market-based mechanism would determine the value of collateral in such a way that no participant in the bankruptcy would have a basis for complaining that secured creditors are either over- or under-compensated. Our approach would considerably improve the performance of business bankruptcy and could constitute an important element of any proposal for bankruptcy reform.

Falência é fracasso? O caso da Associação dos Produtores Alternativos de Ouro Preto do Oeste, Rondônia, Brasil; Is bankruptcy failure? The case of the Associação dos Produtores Alternativos de Ouro Preto do Oeste, State of Rondônia, Brazil

Kohler, Florent; Issberner, Liz-Rejane; Léna, Philippe; Marchand, Guillaume
Fonte: Museu Paranaense Emílio Goeldi Publicador: Museu Paranaense Emílio Goeldi
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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DOI http://dx.doi.org/10.1590/S1981-81222011000200005; O artigo examina a falência da Associação dos Produtores Alternativos (APA) de Ouro Preto do Oeste, em Rondônia, buscando identificar elementos estruturantes e explicativos das relações entre atores locais e evidenciando seus próprios quadros interpretativos. A partir de um breve histórico da implantação do Projeto Integrado de Colonização (PIC) Ouro Preto do Oeste, são destacadas a origem social dos colonos, sua cultura política e o tipo de capital social construído nos assentamentos. Por outro lado, apresenta-se a lógica das instituições envolvidas no desenvolvimento desse projeto. As relações entre os diversos atores institucionais são apresentadas como uma rede multiconectada, unindo os níveis local, regional, nacional e internacional. A análise mostra o descompasso entre a visão econômica das instituições de apoio, voltadas para a produção, e as aspirações dos produtores da APA. Ao final, concluímos que a falência pode estar associada a dois fatores interligados: a 'desconfiança' dos produtores da APA em relação aos órgãos de apoio à agricultura familiar (Comissão Executiva do Plano da Lavoura Cacaueira, Agência de Defesa Sanitária Agrosilvopastoril do Estado de Rondônia...

Exécution au Québec de sûretés présentant des liens avec plus d'une juridiction canadienne dans le contexte d'une faillite

Cyr, Jacques-Michel
Fonte: Université de Montréal Publicador: Université de Montréal
Tipo: Thèse ou Mémoire numérique / Electronic Thesis or Dissertation Formato: 6163452 bytes; application/pdf
Português
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Ce mémoire aborde les différentes questions juridiques se présentant lorsqu'une partie cherche à fàire reconnaître et à exécuter au Québec, dans le contexte d'une faillite, une sûreté présentant des liens avec plus d'une juridiction canadienne. Plus précisément, le présent ouvrage traite des questions de juridiction se présentant dans de telles circonstances, particulièrement devant quel tribunal des procédures judiciaires doivent être intentées et à l'intérieur de quelle juridiction ces procédures doivent être entamées. Par ailleurs, les questions entourant l'interaction entre la Loi sur la faillite et l'insolvabilité et les dispositions législatives provinciales sur l'exécution et l'ordre de collocation de sûretés dans le contexte d'une faillite présentant des liens avec plus d'une juridiction canadienne sont abordées. De plus,la problématique entourant l'étendue de la reconnaissance au Québec de sûretés créées à l'étranger sera développée. Pour ce faire, une étude comparative des régimes mis en place au Québec et dans les juridictions canadiennes de common law en matière de sûretés sera effectuée. Enfin, la dernière partie de ce mémoire traitera des règles applicables à la reconnaissance au Québec de jugements originant d'une autre juridiction canadienne en matière de reconnaissance et d'exécution de sûretés.; This dissertation addresses the legal issues that must face a party seeking to recognize and enforce in Quebec...

A New Methodology for Estimating Internal Credit Risk and Bankruptcy Prediction under Basel II Regime

Kumar, M. Naresh; Rao, V. Sree Hari
Fonte: Universidade Cornell Publicador: Universidade Cornell
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em 03/02/2015 Português
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Credit estimation and bankruptcy prediction methods have been utilizing Altman's $z$ score method for the last several years. It is reported in many studies that $z$ score is sensitive to changes in accounting figures. Researches have proposed different variations to conventional $z$ score that can improve the prediction accuracy. In this paper we develop a new multivariate non-linear model for computing the $z$ score. In addition we develop a new credit risk index by fitting a Pearson type-III distribution to the transformed financial ratios. The results from our study have shown that the new $z$ score can predict the bankruptcy with an accuracy of $98.6\%$ as compared to $93.5\%$ by the Altman's $z$ score. Also, the discriminate analysis revealed that the new transformed financial ratios could predict the bankruptcy probability with an accuracy of $93.0\%$ as compared to $87.4\%$ using the weights of Altman's $z$ score.; Comment: 14 pages, 1 figure in Computational Economics, 2014