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Fatores institucionais e assimetria informacional: influência na estrutura de capital de empresas brasileiras; Institutional factors and information asymmetry: influence on the capital structure of Brazilian firms; Los factores institucionales y asimetria de la información: influencia en la estructura de capital de empresas brasileñas

Albanez, Tatiana; Valle, Maurício Ribeiro do; Corrar, Luiz João
Fonte: Universidade Presbiteriana Mackenzie Publicador: Universidade Presbiteriana Mackenzie
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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57.25%
O objetivo principal deste trabalho é analisar se a presença de importantes fatores institucionais brasileiros, como o acesso a fontes e linhas diferenciadas de financiamento, afeta a significância estatística e econômica da assimetria informacional, principal pressuposto da teoria de pecking order, na determinação da estrutura de capital de empresas brasileiras. Para tanto, foram utilizadas variáveis de controle, variáveis representativas de fatores institucionais e de assimetria informacional num painel de dados referente a empresas brasileiras de setores industriais, cujas ações foram negociadas na Bovespa, no período 1997-2007. Como principais resultados encontra-se que as variáveis tamanho, tangibilidade, rentabilidade e risco são importantes determinantes da estrutura de capital das empresas analisadas, sendo também significativa a participação de linhas diferenciadas no endividamento dessas empresas. Em resposta ao objetivo da pesquisa, verifica-se que a assimetria informacional não perde significância estatística e econômica no modelo proposto, após a inclusão de variáveis representativas de fatores institucionais, o que evidencia a importância da assimetria informacional na determinação da estrutura de capital de empresas brasileiras. O sinal negativo encontrado apoia a teoria de pecking order...

Relação entre disclosure e governança corporativa das empresas brasileiras

Lanzana, Ana Paula
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 13/12/2004 Português
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46.61%
O disclosure tem papel fundamental no funcionamento do mercado de capitais, sendo essencial para a adequada avaliação das oportunidades de investimentos pelos agentes econômicos, na medida em que reduz a assimetria informacional. A literatura mostra que diversos fatores afetam as decisões sobre o nível de disclosure, e, considerando que no Brasil o principal conflito de agência ocorre entre acionistas controladores e minoritários, considera-se que características de governança corporativa seriam possivelmente um fator determinante das decisões de disclosure. A presente pesquisa teve por objetivo detectar se haveria relação significante entre disclosure e governança através de regressões pelo método dos Mínimos Quadrados Ordinário e pelo modelo Tobit para o ano de 2002, onde o nível de disclosure foi a variável dependente (foi criado um índice de disclosure especialmente para este estudo). Foram utilizadas cinco variáveis de governança, duas relacionadas à estrutura de propriedade, direito de controle (BLOC) e diferença entre o direito de controle e o direito sobre o fluxo de caixa do acionista controlador (DIF); e três relacionadas ao conselho de administração, número de membros (CONS), independência (INDEP) e presença do presidente da empresa ocupando o cargo de presidente do conselho (PRES). A relação entre disclosure e governança não é conhecida de antemão e assume-se que a mesma pode ser complementar ou substituta...

Impactos da assimetria de informação na estrutura de capital de empresas brasileiras de capital aberto; Impacts of information asymmetry in the capital structure of brazilian open capital firms

Albanez, Tatiana
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 16/01/2009 Português
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46.93%
Diversas teorias tentam explicar o que determina a política de financiamento adotada pelas empresas. Uma das abordagens existentes, a Teoria de Pecking Order, foca a assimetria de informação como um importante determinante da estrutura de capital. No presente trabalho, busca-se analisar o pressuposto central da referida teoria e verificar se a assimetria de informação influencia nas decisões de financiamento de empresas brasileiras de capital aberto no período 1997-2007. Para tanto, são utilizadas variáveis proxies para assimetria de informação, além de variáveis de controle representativas de características das empresas. Utiliza-se a metodologia de análise de dados em painel. Como resultado principal, encontra-se que empresas consideradas com menor grau de assimetria informacional são mais endividadas que as demais na análise do nível de endividamento total, resultado contrário a teoria de pecking order, onde estas empresas teriam a oportunidade de captar recursos por meio da emissão de ações devido à baixa probabilidade de ocorrência dos problemas derivados da assimetria de informação. No entanto, este resultado apóia a relação esperada alternativa, onde empresas com menor assimetria informacional propiciam maior facilidade de avaliação do seu risco por parte dos credores...

Estrutura de capital e assimetria de informação: efeitos da governança corporativa; Capital structure and asymmetric information: effects of corporate governance

Candido, Marçal Serafim
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 01/10/2010 Português
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46.63%
Desde os trabalhos de Modigliani e Miller (1958, 1963), os estudos sobre a estrutura de financiamento das empresas ganharam impulso sem, contudo, desenvolver-se num horizonte único. Pelo contrário, novas linhas de pesquisa foram desenvolvidas, com previsões teóricas sendo comumente testadas empiricamente. Neste sentido, este trabalho busca avançar neste campo de estudo, a fim de promover alguma contribuição acerca do entendimento da estrutura de capital das empresas. Em especial, este trabalho adota a abordagem relacionada com a assimetria de informação entre provedores de recursos (credores e acionistas) e os gestores dessas empresas. Adota-se a governança corporativa (G.C.) como um meio de minorar os efeitos dessa assimetria informacional pois, uma das premissas pelas boas práticas de G.C. é a redução de assimetria de informação entre os financiadores e os tomadores de recursos na empresa. Pela aplicação de um método de verificação empírico em uma amostra de empresas brasileiras de capital aberto, encontraram-se evidências de que a G.C. atua como um meio de acesso a outras fontes de financiamento, pois as empresas com melhores práticas de G.C. apresentaram menor endividamento. Entretanto, os resultados apresentam sensibilidade à técnica estatística utilizada...

Assimetria de informação na comprovação da natureza de hedge de operações financeiras para fins de dedutibilidade no imposto sobre a renda: um estudo de caso; Information asymmetry on prove of financial operations' hedge purpose for deductibility matters on the corporate income tax assessment: a case study

Sticca, Ralph Melles
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 28/05/2012 Português
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56.96%
A natureza de hedge (proteção) das operações financeiras realizadas em bolsas de valores, mercadorias e futuros e assemelhadas pelas companhias brasileiras é requisito legal para o aproveitamento do benefício da dedutibilidade integral das perdas auferidas e prêmios pagos no cálculo do imposto sobre a renda no Brasil. Entretanto, entraves na comprovação documental destas operações perante a Secretaria da Receita Federal do Brasil (RFB) têm resultado em autuações fiscais e aplicações de multas tributárias milionárias, colocando em cheque os instrumentos de gestão de risco utilizados pelas empresas justamente com o intuito de evitar resultados indesejáveis ou imprevistos. Neste contexto, com fundamento nas prescrições da teoria da agência e com base em estudos empíricos em contabilidade e tributação que discutiram as causas e os efeitos da assimetria de informação, o presente estudo teve por objetivo identificar fatores que afetam a assimetria informacional entre contribuintes e Fisco federal, especificamente no que se refere ao controle, contabilização e comprovação da natureza de hedge de operações financeiras praticadas e o consequente tratamento concedido às perdas no cálculo do Imposto de Renda da Pessoa Jurídica (IRPJ). Por meio da realização de estudo de caso em empresa comercial exportadora autuada em R$ 16.438.314...

O conservadorismo e o reconhecimento assimétrico: evidências do mercado de capitais brasileiro; Conservatism and asymmetric recognition: some evidences from Brazil

Lopes, Alexsandro Broedel
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Trabalho em Andamento
Português
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46.61%
Neste trabalho são apresentadas evidências da relevância dos números contábeis dentro da estrutura de Ohlson. Meus resultados sugerem que os valores de patrimônio são superiores aos do lucro em termos de relevância. Também são demonstrados que o resultado contábil não incorpora o resultado econômico de forma conservadora (assimetricamente). Esses resultados são consistentes com a hipótese de que em uma estrutura de mercado de capitais na qual a concentração da propriedade é alta os lucros são menos eficientes como redutores da assimetria informacional do que os valores de patrimônio que permanecem relevantes devido a implicações legais.; I present evidence of the value relevance of Brazilian accounting numbers under the Ohlson framework. My results suggest that book values are superior to earnings in terms of value relevance. I also show that accounting income does not incorporate economic income in a conservative way (asymmetrically). These results are consistent with the hypothesis that under the very concentrated ownership capital markets system in Brazil accounting earnings are less useful as information asymmetry reducers while book values remain relevant due to legal implications of Brazilian corporate law.

Determinantes do lance vencedor em leilões de petróleo e gás: avaliando o caso brasileiro

Moura, Rodrigo Leandro de; Pinheiro, Mauricio Canêdo
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Trabalho em Andamento
Português
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46.61%
A descoberta de novas reservas de petróleo na camada Pré-Sal, no Brasil, tem suscitado o interesse de diversas empresas petrolíferas do mundo todo, com o intuito de participar dos leilões para adquirir o direito de explorar tais reservas. Diversos determinantes podem afetar o comportamento estratégico dos jogadores na de nição dos lances em um leilão. Assim, ao contrário da maioria dos estudos empíricos de leilões, consideramos assimetria informacional, segundo Rezende (2008), para obter estimativas estruturais e mais precisas do impacto de diferentes fatores no lance vencedor dos blocos de petróleo no Brasil. Encontramos que diversas variáveis como área e localização do bloco, número de poços perfurados por km² e tipos de parcerias entre empresas afetam o lance vencedor. Por fi m, veri fiamos que o problema da "maldição do vencedor"ocasionado pela presença de agentes informados (por ex., Petrobras) acaba elevando o valor do lance vencedor.; Instituto Brasileiro de Economia

Contribuição ao estudo do papel da controladoria nos processos de demandas informacionais : problemas de comunicação e assimetria informacional

Santos, Sérgio Luiz dos
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Dissertação Formato: application/pdf
Português
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46.79%
Este trabalho aborda a necessidade de multifuncionalidade na Controladoria nas organizações existentes, em função das demandas informacionais exigidas nos dias atuais. Demandas estas que, se não atendidas e entendidas, podem provocar um impacto no resultado econômico e financeiro da empresa, com consequências que colocam em risco, inclusive a sobrevivência da mesma. Entende-se por demanda informacional, as necessidades informativas dos usuários – todos aqueles que detiverem maior ou menor poder decisório – que venham a facilitar na redução das incertezas nas tomadas de decisões revertendo em prol do próprio objetivo intrínseco de uma empresa: sua rentabilidade. Necessidades informativas não significam somente aquelas informações mensuráveis, mas também, toda e qualquer informação que de alguma forma contribua para a tomada de decisões. Se observarmos a empresa numa visão sistêmica, a demanda informacional estará em constante transformação e cabe à Controladoria retroalimentar este sistema, servindo de certa forma, também, de “usuário” na medida em que possui uma interdependência quanto à organização e utilização de informações. Justamente pela amplitude do tema e do papel da Controladoria propriamente dita...

Impacto da adoção da linguagem XBRL sobre a assimetria informacional : uma análise empírica nas empresas brasileiras listadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque

Prado, Alexsandro Gonçalves da Silva
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
Português
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47.27%
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, UFBP, UFRN, Programa Muti-institucional e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, Brasília, 2012.; A assimetria informacional, fenômeno do qual os agentes econômicos têm mais informações, é uma das principais causadoras dos desvios da eficiência de mercado, uma vez que, na sua presença, os preços das ações não refletem todas as informações relevantes, dificultando, com isso, a alocação eficiente de recursos nos mercados de capitais. De acordo com as teorias econômicas existentes, um aumento do nível de divulgação corporativa reduz a assimetria de informação no mercado de capitais. A tecnologia da informação, nos últimos anos, tem apresentado avanços quanto ao desenvolvimento de tecnologias aplicadas à divulgação contábil-financeira, destacando-se, nesse sentido, a linguagem XBRL, que pode ser compreendida como uma plataforma aberta e independente, de padrão internacional, desenvolvida para tratar, redefinir e comunicar dados provenientes da divulgação de informações empresariais de forma oportuna, precisa, eficiente e de baixo custo de armazenamento eletrônico. Pesquisas relacionadas ao tema defendem que a adoção da XBRL conduz a um maior e melhor nível de divulgação financeira por proporcionar transparência e...

Assimetria informacional, insider trading e avaliação de empresas : evidências no mercado de capitais brasileiro

Girão, Luiz Felipe de Araújo Pontes
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
Português
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67.3%
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2012.; O objetivo dessa pesquisa foi analisar o efeito da assimetria informacional na avaliação de ações de empresas negociadas no mercado de capitais brasileiro. Foi necessário (a) avaliar as relações entre a assimetria informacional e os retornos das ações, (b) avaliar o value relevance das informações contábeis, e (c) comparar o value relevance das informações contábeis com e sem a adição de variáveis que mensurem a assimetria informacional. Recorreu-se, aos dados disponíveis de todas as empresas que negociaram suas ações na BM&FBovespa no período de 31/12/2009 a 31/01/2012. Para alcançar o objetivo desta pesquisa, foi utilizado um modelo de avaliação dos retornos das ações com a inclusão das variáveis beta, tamanho e book-to-market, por serem variáveis já testadas em pesquisas anteriores, como variáveis de controle, adicionadas as variáveis proxies para a assimetria informacional: índice de liquidez em bolsa (ILB), volatilidade do ativo (VOLAT)...

Assimetria informacional, qualidade da informação contábil e governança corporativa : características institucionais e organizacionais no mercado de capitais brasileiro

Oliveira, Kallyse Priscila Soares de
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
Português
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47.11%
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília/UFPB/UFRN, Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2013.; Um número significativo das pesquisas em Contabilidade tem se concentrado em estudar o sistema de governança corporativa e/ou qualidade das informações contábeis reportados pelas firmas. Entretanto, poucas pesquisas têm avaliado o nível de assimetria informacional existente nas negociações realizadas no mercado de ações. Assim, a literatura corrente sobre este tema não avalia, adequadamente, o comportamento da assimetria de informações no que tange a governança corporativa e a qualidade das informações contábeis. O objetivo desta pesquisa foi analisar as relações existentes entre as práticas adotadas de governança corporativa, a qualidade da informação contábil e o nível de assimetria informacional nas companhias abertas brasileiras. Para atender aos objetivos do trabalho mensurou-se a probabilidade de negociação com informação privilegiada (PIN) com base em informações intra-diárias de negociações de ações, identificou-se quais as práticas de governança adotadas pelas companhias abertas brasileiras e avaliou-se a qualidade das informações contábeis divulgadas. A assimetria informacional...

Assimetria informacional e eficiência semiforte do mercado

Belo,Neuza Maria; Brasil,Haroldo Guimarães
Fonte: Fundação Getulio Vargas, Escola de Administração de Empresas de S.Paulo Publicador: Fundação Getulio Vargas, Escola de Administração de Empresas de S.Paulo
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
Publicado em 01/12/2006 Português
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67.07%
O artigo investiga a assimetria informacional no mercado de capitais brasileiro quando da convocação para a Assembléia Geral Ordinária (AGO) ou para a Reunião do Conselho de Administração (RCA), desde que na pauta conste a intenção de aumentar o capital, via subscrição de ações, ou quando do anúncio da decisão de aumentar o capital, verificando-se a eficiência semiforte do mercado e a assimetria informacional. Os dados foram obtidos da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e do banco de dados da empresa de consultoria Lafis. Com base em pesquisa teórica e empírica, investiga-se a existência de retornos anormais quando do anúncio de novas subscrições, bem como de retornos anormais acumulados para um período anterior (-20 dias) e um período posterior (+20 dias) em relação à data do anúncio. Os resultados da pesquisa sugerem a existência de assimetria informacional no mercado de capitais brasileiro e a inexistência da eficiência semiforte do mercado.

Impactos da assimetria de informação na estrutura de capital de empresas brasileiras abertas

Albanez,Tatiana; Valle,Maurício Ribeiro do
Fonte: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária Publicador: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
Publicado em 01/12/2009 Português
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46.93%
Diversas teorias tentam explicar o que determina a política de financiamento adotada pelas empresas. Uma das abordagens existentes, a Teoria de Pecking Order, foca a assimetria de informação como um importante determinante da estrutura de capital. No presente trabalho, busca-se analisar o pressuposto central da referida teoria e verificar se a assimetria de informação influencia nas decisões de financiamento de empresas brasileiras abertas no período 1997-2007. Para tanto, são utilizadas variáveis proxies para assimetria de informação, além de variáveis de controle representativas de características das empresas. Utiliza-se a técnica de análise de dados em painel. Como resultado principal, encontra-se que empresas consideradas com menor grau de assimetria informacional são mais endividadas que as demais na análise do nível de endividamento total, resultado contrário à teoria de pecking order, em que essas empresas teriam a oportunidade de captar recursos por meio da emissão de ações devido à baixa probabilidade de ocorrência dos problemas derivados da assimetria de informação. No entanto, esse resultado apóia a relação esperada alternativa, na qual empresas com menor assimetria informacional propiciam maior facilidade de avaliação do seu risco por parte dos credores...

Fatores institucionais e assimetria informacional: influência na estrutura de capital de empresas brasileiras

Albanez,Tatiana; Valle,Maurício Ribeiro do; Corrar,Luiz João
Fonte: Universidade Presbiteriana Mackenzie Publicador: Universidade Presbiteriana Mackenzie
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
Publicado em 01/04/2012 Português
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57.25%
O objetivo principal deste trabalho é analisar se a presença de importantes fatores institucionais brasileiros, como o acesso a fontes e linhas diferenciadas de financiamento, afeta a significância estatística e econômica da assimetria informacional, principal pressuposto da teoria de pecking order, na determinação da estrutura de capital de empresas brasileiras. Para tanto, foram utilizadas variáveis de controle, variáveis representativas de fatores institucionais e de assimetria informacional num painel de dados referente a empresas brasileiras de setores industriais, cujas ações foram negociadas na Bovespa, no período 1997-2007. Como principais resultados encontra-se que as variáveis tamanho, tangibilidade, rentabilidade e risco são importantes determinantes da estrutura de capital das empresas analisadas, sendo também significativa a participação de linhas diferenciadas no endividamento dessas empresas. Em resposta ao objetivo da pesquisa, verifica-se que a assimetria informacional não perde significância estatística e econômica no modelo proposto, após a inclusão de variáveis representativas de fatores institucionais, o que evidencia a importância da assimetria informacional na determinação da estrutura de capital de empresas brasileiras. O sinal negativo encontrado apoia a teoria de pecking order...

Impactos da assimetria de informação na estrutura de capital de empresas brasileiras abertas; Impacts of information asymmetry on the capital structure of Brazilian publicly-traded firms

ALBANEZ, Tatiana; VALLE, Maurício Ribeiro do
Fonte: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária Publicador: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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46.93%
Diversas teorias tentam explicar o que determina a política de financiamento adotada pelas empresas. Uma das abordagens existentes, a Teoria de Pecking Order, foca a assimetria de informação como um importante determinante da estrutura de capital. No presente trabalho, busca-se analisar o pressuposto central da referida teoria e verificar se a assimetria de informação influencia nas decisões de financiamento de empresas brasileiras abertas no período 1997-2007. Para tanto, são utilizadas variáveis proxies para assimetria de informação, além de variáveis de controle representativas de características das empresas. Utiliza-se a técnica de análise de dados em painel. Como resultado principal, encontra-se que empresas consideradas com menor grau de assimetria informacional são mais endividadas que as demais na análise do nível de endividamento total, resultado contrário à teoria de pecking order, em que essas empresas teriam a oportunidade de captar recursos por meio da emissão de ações devido à baixa probabilidade de ocorrência dos problemas derivados da assimetria de informação. No entanto, esse resultado apóia a relação esperada alternativa, na qual empresas com menor assimetria informacional propiciam maior facilidade de avaliação do seu risco por parte dos credores...

Information Asymmetry and Share Prices: Analysis of the Use of Social Networks in the Brazilian and U.S. Capital Markets; Assimetria Informacional e o Preço das Ações: Análise da Utilização das Redes Sociais nos Mercados de Capitais Brasileiro e Norte-americano

Arruda, Marcelo Paulo de; Girão, Luiz Felipe de Araújo Pontes; Lucena, Wenner Glaucio Lopes
Fonte: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf; application/pdf
Publicado em 01/12/2015 Português
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46.98%
A crescente globalização faz com que a internet se torne, cada vez mais, parte da rotina das pessoas ao redor do mundo. Com a evolução dainternet, surgiram as redes sociais com o objetivo de facilitar a comunicação entre pessoas, comunidades e, até mesmo, entre corporações. As redes sociais oferecem às companhias uma forma de divulgação de suas informações de modo instantâneo, possibilitando aos usuários destas informações maior agilidade na busca de notícias sobre as companhias nas quais estejam aplicados seus investimentos ou em que desejam investir. Neste contexto, o objetivo do presente trabalho foi analisar o modo pelo qual as redes sociais (Facebook, Twitter e Youtube) afetam o nível de assimetria informacional e a precificação das ações das companhias abertas, tanto brasileiras como estadunidenses, durante o período de 2012. Para atingir o objetivo proposto, foi utilizada a estrutura conceitual do Modelo de Ohlson (1995) a fim de verificar se as informações postadas nas redes sociais afetam a precificação das ações, e como proxy para assimetria informacional utilizou-se da volatilidade dos preços das ações. A amostra compreendeu 170 empresas brasileiras listadas na BM&FBOVESPA e 100 empresas listadas no mercado acionário norte-americano...

Impactos da assimetria de informação na estrutura de capital de empresas brasileiras abertas; Impacts of information asymmetry on the capital structure of Brazilian publicly-traded firms

Albanez, Tatiana; Valle, Maurício Ribeiro do
Fonte: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Escola de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 01/12/2009 Português
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46.93%
Diversas teorias tentam explicar o que determina a política de financiamento adotada pelas empresas. Uma das abordagens existentes, a Teoria de Pecking Order, foca a assimetria de informação como um importante determinante da estrutura de capital. No presente trabalho, busca-se analisar o pressuposto central da referida teoria e verificar se a assimetria de informação influencia nas decisões de financiamento de empresas brasileiras abertas no período 1997-2007. Para tanto, são utilizadas variáveis proxies para assimetria de informação, além de variáveis de controle representativas de características das empresas. Utiliza-se a técnica de análise de dados em painel. Como resultado principal, encontra-se que empresas consideradas com menor grau de assimetria informacional são mais endividadas que as demais na análise do nível de endividamento total, resultado contrário à teoria de pecking order, em que essas empresas teriam a oportunidade de captar recursos por meio da emissão de ações devido à baixa probabilidade de ocorrência dos problemas derivados da assimetria de informação. No entanto, esse resultado apóia a relação esperada alternativa, na qual empresas com menor assimetria informacional propiciam maior facilidade de avaliação do seu risco por parte dos credores...

THE IMPACT OF IFRS ON INFORMATION ASYMMETRY IN BRAZIL STOCK MARKET; IMPACTO DAS IFRS NA ASSIMETRIA DE INFORMAÇÃO EVIDENCIADA NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO

de Rezende, Celso Vieira; Almeida, Neirilaine Silva de; Lemes, Sirlei
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de RP Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de RP
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 29/09/2015 Português
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46.8%
This study seeks to verify the effects of the IFRS on information asymmetry in the Brazilian capital market. To achieve its purpose, a descriptive research, with quantitative approach, was employed, through a data survey of companies listed on Bovespa Index (IBOVESPA) from 2008 to 2011. Linear Regression were used to verify if the variation of the bid-ask spread was explained by variables such as, level of corporate governance, information disclosure in accordance with IFRS, ADR trading on the NYSE and the classification as a Blue Chips company. The results indicate that only the mandatory adoption of IFRS and the fact that the company is classified as a Blue Chips were related to the reduction of information asymmetry in Brazilian companies covered in the survey.; Este estudo tem o objetivo de verificar os impactos da adoção das International Financial Reporting Standard (IFRS) na assimetria informacional no mercado de capitais brasileiro por meio de uma pesquisa descritiva com abordagem quantitativa e usando um levantamento de dados das empresas pertencentes ao Índice Bovespa (IBOVESPA) no período de 2008 a 2011. Utilizou-se regressão linear para verificar se a variação no spread de compra e venda era explicada pelas variáveis: nível de Governança Corporativa;  divulgação de informações em consonância com as IFRS; negociação de American Depositary Receipt (ADR) na New York Stock Exchange (NYSE) e classificação como empresa Blue Chips. Verificou-se que apenas a adoção obrigatória das IFRS e o fato de a empresa ser considerada uma Blue Chips estavam relacionados com a redução da assimetria informacional nas empresas brasileiras abordadas na pesquisa.

A PRODUÇÃO CIENTÍFICA SOBRE ASSIMETRIA INFORMACIONAL EM PERIÓDICOS INTERNACIONAIS DE CONTABILIDADE; THE SCIENTIFIC PRODUCTION ON INFORMATIONAL ASYMMETRY ON INTERNATIONAL ACCOUNTING JOURNALS

Pontes Girão, Luiz Felipe de Araújo; UFPB; Machado, Márcia Reis
Fonte: UNIVERSIDADE FEDERAL DO PARANÁ - ACCOUNTING DEPARTMENT Publicador: UNIVERSIDADE FEDERAL DO PARANÁ - ACCOUNTING DEPARTMENT
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 15/05/2013 Português
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O objetivo principal desse trabalho foi analisar a produção científica na área de assimetria informacional publicada em periódicos internacionais de contabilidade. O trabalho, caracterizado como empírico-analítico, com análise documental e de conteúdo, valeu-se de técnicas da bibliometria e da análise de redes sociais. Detectou-se que dos 9 journals, três publicaram 70% do conteúdo analisado. Os Estados Unidos da América foi o país que recebeu o maior número de indicações de vínculo, o que implica dizer que também produziu uma maior quantidade de trabalhos. Por não ser uma variável observada diretamente, a assimetria informacional precisa de proxies, e dentre os trabalhos analisados destacaram-se o bid-ask spread, cobertura, previsão e erro de analistas de investimentos, probability of informed trading e accounting quality. A idade média dos trabalhos utilizados como referência foi de 13 anos e a teoria de base utilizada remonta à década de 1980 e início de 1990, com ênfase no disclosure. Os autores mais citados na amostra foram Ross L. Watts, Ray Ball e Paul M. Healy. Foi detectada ainda a presença de 14 “colégios invisíveis”, dos quais 3 se destacaram dos demais pelo tamanho e características geográficas e lingüísticas.; The main objective of this study was to analyze the scientific production in the area of asymmetric information published in international accounting journals. The work...

Divulgação de Informações por meio da Internet: Serão as Redes Sociais Capazes de Reduzir a Assimetria Informacional entre Empresas e Investidores?

Arruda, Marcelo Paulo de; Sousa, Raíssa Aglé Moura de; Girão, Luiz Felipe de Araújo Pontes; Paulo, Edilson
Fonte: UFPB Publicador: UFPB
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Formato: application/pdf
Publicado em 31/08/2015 Português
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67.03%
O objetivo deste trabalho foi de verificar se a utilização das redes sociais (Wikipédia, Youtube e Facebook) reduz a assimetria de informação existente entre as empresas e investidores. Para atingir o objetivo proposto, utilizaram-se os testes Mann-Whitney, ANOVA e correlação de Spearman, por meio de uma pesquisa exploratória e descritiva. A amostra compreendeu 126 empresas de capital aberto listadas na BM&FBovespa, no período de 2006 a 2011, que disponibilizaram informações na base de dados da Economatica®, da Thomson ONE Analytics® e nas redes sociais citadas. Os resultados desta pesquisa apontam que a utilização das redes sociais não tem forte influência nos erros de previsão dos analistas (proxy para assimetria informacional), diferente do resultado encontrado por Rubin e Rubin (2010) ao analisar tal relação no mercado de capitais norte-americano. Ressalta-se que esses resultados podem ter sofrido influência da baixa utilização das redes sociais no Brasil, quando comparadas com as empresas dos Estados Unidos da América, pelos períodos de crises e de mudanças nas normas contábeis, que afetaram o Brasil recentemente. Pode-se inferir que as companhias brasileiras poderiam utilizar melhor a praticidade e o alcance das redes sociais...