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A América Latina na crise mundial; Latin America in the global crisis

SINGER, Paul
Fonte: Instituto de Estudos Avançados da Universidade de São Paulo Publicador: Instituto de Estudos Avançados da Universidade de São Paulo
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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27.13%
A integração comercial e financeira global fortaleceu a classe capitalista em relação ao proletariado em cada país ao permitir às transnacionais deslocar suas empresas para países em que o custo da mão de obra é menor. A crise colheu a América Latina pela fuga das divisas fortes, extinção do crédito externo e queda das exportações, das inversões estrangeiras e das remessas dos emigrados. A crise se generaliza com as demissões em massa, a difusão do pânico que faz o crédito encolher, derrubando as vendas de bens de maior valor e os investimentos. Os governos do Primeiro Mundo trataram de resgatar os seus bancos falidos, comprando parte do seu capital ou sua totalidade com recursos do Tesouro. No Brasil, o governo faz que os bancos públicos estendam o crédito aos setores abandonados pelos bancos privados e baixem os juros que cobram. Os governos latino-americanos estimulam o mercado interno a absorver a produção que não enontra mais compradores no exterior mediante redistribuição da renda e aumento do investimento público. Nos últimos seis anos, os emergentes cresceram 50%, enquanto os industrializados cresceram apenas 10%, o que ampliou o número de nações cuja coordenação é indispensável para que a crise mundial possa ser domada do G-7 para o G-20. Uma das lições da crise é que...

Previsão de insolvência de empresas brasileiras usando análise discriminante, regressão logística e redes neurais; Bankruptcy prediction in brazilian companies with discriminant analysis, logistic regression and artificial neural networks

Castro Junior, Francisco Henrique Figueiredo de
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 16/09/2003 Português
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17.13%
Estudos com o objetivo de prever insolvência de empresas e que fazem uso de técnicas estatísticas modernas são conduzidos desde a década de 1960. Esta linha de pesquisa, que inicialmente usou técnicas univariadas, e em seguida incorporou as análises multivariadas, hoje emprega largamente técnicas que fazem uso de inteligência artificial e que necessitam uma grande capacidade de processamento computacional. Esta evolução trouxe melhorias contínuas aos resultados alcançados e hoje é possível afirmar que os demonstrativos financeiros de empresas quando analisados adequadamente são uma fonte importante de informação para a previsão de insolvência. Esta pesquisa teve como principal objetivo desenvolver e comparar modelos estatísticos usando as técnicas de Análise Discriminante Linear, Regressão Logística e Redes Neurais Artificiais a fim de investigar qual delas oferece os melhores resultados. A amostra foi composta por 40 empresas, divididas em dois grupos: o primeiro com empresas formalmente insolventes segundo os critérios da legislação brasileira, e o segundo com empresas sem tais problemas. Foram usadas inicialmente 16 variáveis para predição e empregou-se um critério de seleção de variáveis baseado nos melhores subconjuntos possíveis ao invés do stepwise. Foi tomado especial cuidado com os pré-requisitos das técnicas...

Custos de falência da legislação falimentar brasileira; Costs of bankruptcy of Brazilian bankruptcy law

Jupetipe, Fernanda Karoliny Nascimento
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 09/01/2014 Português
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A condução de processos de falência ou de recuperação geram custos, principalmente, aos seus participantes diretos: credores e devedora. Esses custos são chamados custos de falência e são classificados em diretos e indiretos. Os custos diretos são representados pelas despesas administrativas do processo jurídico, tais como honorários do administrador judicial, custas e despesas judiciais. Os indiretos são os custos de oportunidade incorridos para os participantes devido à participação em processos de falência ou de recuperação, tais como a dificuldade em obter crédito, ou o tempo despendido no processo. Admitindo-se a presença desses custos, este trabalho objetivou identificar, mensurar e classificar os custos de falência para os participantes diretos desses processos (devedor e credores) conduzidos sob a legislação falimentar brasileira a fim de compará-los aos custos encontrados em trabalhos internacionais que trataram sobre o tema. Por meio da consulta de processos de falência e de recuperação judicial nas comarcas de São Paulo-SP, Belo Horizonte-MG e Contagem-MG, foi possível coletar os dados necessários para o desenvolvimento desta pesquisa. Como resultados principais foram encontrados que os desembolsos ocorridos nos processos de falência foram de em média 35% do ativo final da falida...

Autogestão e competitividade : estudos de caso em cooperativas industriais brasileiras e bascas/espanhola; Self-management and competitiveness : lessons from the Brazilian and Basque industrial cooperatives experiences

Alessandra Bandeira Antunes de Azevedo
Fonte: Biblioteca Digital da Unicamp Publicador: Biblioteca Digital da Unicamp
Tipo: Tese de Doutorado Formato: application/pdf
Publicado em 15/08/2007 Português
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O objetivo dessa tese foi discutir as possibilidades e limites da capacidade de integração competitiva, tecnológica, organizacional e social de empresas autogestionárias no tecido industrial brasileiro. Para isso, foi realizado um estudo comparativo entre empresas autogestionárias brasileiras (oriundas de massa falida) e espanholas (Mondragón Corporación Cooperativa-MCC) buscando identificar e compreender as formas de gestão e as estratégias de inovação e utilizadas por estas empresas. No Brasil foram estudadas três cooperativas de produção (duas no Rio Grande do Sul e uma no ABC paulista) e no País Basco três cooperativas de produção e duas que são centros de P&D, todas do setor metal-mecânico. A análise da história da MCC possibilitou compreender quais variáveis permitiram a continuidade (cinqüenta anos) e o sucesso da experiência. Verificou-se que a criação de uma estrutura organizacional inter-cooperativa foi importante por um lado, para a sobrevivência e manutenção da competitividade em cenário de concorrência cada vez mais acirrado e por outro, para manter os valores e princípios orientadores da experiência: solidariedade, inter-cooperação, criação e manutenção do emprego, auto-gestão e democracia. O trabalho demonstra que as cooperativas brasileiras estudadas...

Autogestão dos trabalhadores como alternativa para recuperação de empresas falidas ou em processo falimentar; Self-management of workers as an alternative to recovery bankrupt companies

Thiago Figueiredo Fonseca Ribeiro
Fonte: Biblioteca Digital da Unicamp Publicador: Biblioteca Digital da Unicamp
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 19/07/2013 Português
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27.13%
Os processos de criação e destruição de empresas são inerentes aos ciclos econômicos capitalistas. Diariamente, criam-se novas empresas, e se encerram outras. Parte dessas teria condições de continuar operando. O Direito Falimentar brasileiro atua como instrumento de proteção e busca preservar as atividades empresariais, recuperar o empreendimento em crise, salvaguardar os interesses dos credores e maximizar o valor dos ativos da empresa falida. Para cumprir seus objetivos, prevê-se o instrumento da recuperação judicial, abrindo-se também aos trabalhadores (enquanto credores) alternativas distintas para o encaminhamento da situação. O presente trabalho objetiva avaliar se a autogestão dos trabalhadores se constitui em uma alternativa viável à recuperação de empresas falidas ou em processo falimentar no Brasil.; The processes of creation and destruction of firms are inherent to capitalist economic cycles. Every day, new companies are created, while others are terminated. Part of these companies may have conditions to continue in operation. The Brazilian Bankruptcy Law acts as an instrument of protection and seeks to preserve the business activities, recovering the enterprise in crisis, safeguard the interests of lenders and maximize the value of the assets of the bankrupt company. To fulfill its objectives the instrument from bankruptcy...

Modelos de Previsão da Falência de Empresas Aplicação Empírica ao Caso das Pequenas e Médias Empresas Portuguesas

Barros, Gabriel Cupertino Osório de
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2008 Português
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Mestrado em Economia e Políticas Públicas; Partindo de uma revisão bibliográfica, desenvolveu-se um estudo cujo objectivo consistiu em aferir a aplicabilidade de um modelo de classificação da situação financeira de empresas, de forma a permitir identificar estatisticamente aquelas com tendência para falir, no âmbito do enquadramento e características específicas das pequenas e médias empresas portuguesas. Para o efeito, utilizaram-se, numa amostra de empresas falidas e não falidas, as técnicas estatísticas de análise Logit, Probit e Gompit. As primeiras foram seleccionadas com base no facto de terem sido declaradas Falidas ou ter sido requerida a falência. As segundas constituem um conjunto de empresas consideradas saudáveis, encontrando-se entre as maiores (e aparentemente mais bem geridas) Pequenas e Médias Empresas Portuguesas. A amostra foi obtida, seguindo um conjunto de procedimentos que se convencionou denominar "paired sample design" (amostras emparelhadas), tendo sido seleccionada por cada empresa falida uma empresa considerada sã (seleccionadas entre as maiores). A partir dos Balanços e Demonstrações de Resultados do ano anterior à data de falência das empresas declaradas falidas (2005) e com base num conjunto de rácios económico - financeiros previamente seleccionados...

Bankruptcy risk model and empirical tests

Podobnik, Boris; Horvatic, Davor; Petersen, Alexander M.; Urošević, Branko; Stanley, H. Eugene
Fonte: National Academy of Sciences Publicador: National Academy of Sciences
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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We analyze the size dependence and temporal stability of firm bankruptcy risk in the US economy by applying Zipf scaling techniques. We focus on a single risk factor—the debt-to-asset ratio R—in order to study the stability of the Zipf distribution of R over time. We find that the Zipf exponent increases during market crashes, implying that firms go bankrupt with larger values of R. Based on the Zipf analysis, we employ Bayes’s theorem and relate the conditional probability that a bankrupt firm has a ratio R with the conditional probability of bankruptcy for a firm with a given R value. For 2,737 bankrupt firms, we demonstrate size dependence in assets change during the bankruptcy proceedings. Prepetition firm assets and petition firm assets follow Zipf distributions but with different exponents, meaning that firms with smaller assets adjust their assets more than firms with larger assets during the bankruptcy process. We compare bankrupt firms with nonbankrupt firms by analyzing the assets and liabilities of two large subsets of the US economy: 2,545 Nasdaq members and 1,680 New York Stock Exchange (NYSE) members. We find that both assets and liabilities follow a Pareto distribution. The finding is not a trivial consequence of the Zipf scaling relationship of firm size quantified by employees—although the market capitalization of Nasdaq stocks follows a Pareto distribution...

The Ownership and Trading of Debt Claims in Chapter 11 Restructurings

Ivashina, Victoria; Iverson, Benjamin; Smith, David C.
Fonte: Elsevier Publicador: Elsevier
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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17.13%
What is the ownership structure of bankrupt debt claims? How does the ownership evolve though bankruptcy? And how does debt ownership influence Chapter 11 outcomes? To answer these questions, we construct a data set that identifies the entire capital structure for 136 companies filing for U.S. Chapter 11 bankruptcy protection between 1998 and 2009 and that covers over 71,000 different investors. We categorize the investors in the capital structure of bankrupt firms according to their institutional type and track them from the initial filing until the vote on the plan of reorganization. We document several novel facts about the role of different institutional investors, the impact of debt ownership concentration, and the role of trading in bankruptcy. We find that trading during the case leads to higher concentration of ownership, particularly among debt claims that are eligible to vote on the bankruptcy plan of reorganization. Active investors, including hedge funds, are the largest net buyers of claims in bankruptcy. While initial ownership concentration is important for coordination of a prearranged bankruptcy filing, it is consolidation of ownership during bankruptcy—and specifically consolidation of ownership of voting classes—that has an impact on the speed of restructuring...

The Challenges of Bankruptcy Reform

Cirmizi, Elena; Klapper, Leora; Uttamchandani, Mahesh
Fonte: Banco Mundial Publicador: Banco Mundial
Português
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The 2008 financial crisis was followed by a global economic downturn, credit crunch, and reduction in cross-border lending, trade finance, remittances, and foreign direct investment, which adversely affected businesses around the world. The consequent increase in the number of firm insolvencies in the financial and corporate sectors highlights the importance of efficient bankruptcy laws. This paper summarizes the theoretical and empirical literature on bankruptcy design, discusses the challenges of introducing and implementing bankruptcy reforms, and presents examples of how policymakers are trying to use the current economic downturn as an opportunity to engage in meaningful reform of the bankruptcy process.

The Politics of Russian Enterprise Reform : Insiders, Local Governments, and the Obstacles to Restructuring

Desai, Raj M.; Goldberg, Itzhak
Fonte: World Bank, Washington, DC Publicador: World Bank, Washington, DC
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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17.13%
Russia and other countries in the commonwealth of independent states that have implemented voucher privatization programs have to account for the puzzling behavior of insiders manager-owners-who, in stripping assets from the firms they own, appear to be stealing from one pocket to fill the other. This article suggests that asset stripping and the absence of restructuring result from interactions between insiders and subnational governments in a particular property rights regime, in which the ability to realize value is limited by uncertainty and illiquidity. As the central institutions that govern the Russian economy have ceded their powers to the provinces, regional and local governments have imposed a variety of distortions on enterprises to protect local employment. To disentangle these vicious circles of control, this article considers three sets of institutional changes: adjustments to the system of fiscal federalism by which subnational governments would be allowed to retain tax revenues generated locally; legal improvements in the protection of property rights; and the provision of mechanisms for restructuring and ownership transformation in insider-dominated firms. The aim of these reforms would be to change the incentives that local governments...

A comprehensive study of bankruptcy prediction: Accounting ratios, market variables, and microstructure

Fernandez, Giovanni
Fonte: FIU Digital Commons Publicador: FIU Digital Commons
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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17.13%
Bankruptcy prediction has been a fruitful area of research. Univariate analysis and discriminant analysis were the first methodologies used. While they perform relatively well at correctly classifying bankrupt and nonbankrupt firms, their predictive ability has come into question over time. Univariate analysis lacks the big picture that financial distress entails. Multivariate discriminant analysis requires stringent assumptions that are violated when dealing with accounting ratios and market variables. This has led to the use of more complex models such as neural networks. ^ While the accuracy of the predictions has improved with the use of more technical models, there is still an important point missing. Accounting ratios are the usual discriminating variables used in bankruptcy prediction. However, accounting ratios are backward-looking variables. At best, they are a current snapshot of the firm. Market variables are forward-looking variables. They are determined by discounting future outcomes. Microstructure variables, such as the bid-ask spread, also contain important information. Insiders are privy to more information that the retail investor, so if any financial distress is looming, the insiders should know before the general public. ^ Therefore...

A Comprehensive Study of Bankruptcy Prediction: Accounting Ratios, Market Variables, and Microstructure

Fernandez, Giovanni
Fonte: FIU Digital Commons Publicador: FIU Digital Commons
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: application/pdf
Português
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17.13%
Bankruptcy prediction has been a fruitful area of research. Univariate analysis and discriminant analysis were the first methodologies used. While they perform relatively well at correctly classifying bankrupt and nonbankrupt firms, their predictive ability has come into question over time. Univariate analysis lacks the big picture that financial distress entails. Multivariate discriminant analysis requires stringent assumptions that are violated when dealing with accounting ratios and market variables. This has led to the use of more complex models such as neural networks. While the accuracy of the predictions has improved with the use of more technical models, there is still an important point missing. Accounting ratios are the usual discriminating variables used in bankruptcy prediction. However, accounting ratios are backward-looking variables. At best, they are a current snapshot of the firm. Market variables are forward-looking variables. They are determined by discounting future outcomes. Microstructure variables, such as the bid-ask spread, also contain important information. Insiders are privy to more information that the retail investor, so if any financial distress is looming, the insiders should know before the general public. Therefore...

Régimen jurídico del ejercicio de la acción rescisoria concursal

Díaz Vales, Fernando
Fonte: Universidad de Alcalá. Servicio de Publicaciones Publicador: Universidad de Alcalá. Servicio de Publicaciones
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: application/pdf
Português
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27.13%
El presente trabajo tiene por objeto el estudio de los requisitos establecidos por el art. 71 de la Ley Concursal para el ejercicio de la acción general de rescisión de los actos realizados por el deudor en el período inmediatamente anterior a la declaración de concurso de acreedores. Para ello, se analizan con carácter previo las especialidades normativas de la rescisión de determinados actos, para examinar a continuación los dos requisitos establecidos por aquella norma: el perjuicio patrimonial a la masa activa del concurso y la realización del acto en el período previo a la declaración de concurso. Para finalizar, se analiza cuál es el plazo de ejercicio de la acción.; This paper aims to study the requirements of art. 71 of the Insolvency Act for the exercise of the general termination action of acts performed by the debtor in the inmediately preceding the declaration of bankruptcy. This will be discussed in advance the legal specialties of termination of certain acts, for now consider the two conditions required by this rule: the property damage to the active mass of bankruptcy and the implementation thereof in the period before the declared bankrupt. Finally, he examines what the exercise period of the action.

Earnings quality in ex-post failed firms

García Lara, Juan Manuel; García Osma, Beatriz; Neophytou, Evi
Fonte: Taylor & Francis Publicador: Taylor & Francis
Tipo: info:eu-repo/semantics/acceptedVersion; info:eu-repo/semantics/article Formato: application/pdf
Publicado em 04/01/2011 Português
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17.44%
This paper analyses earnings quality in ex-post failed firms. Using a large sample of UK bankrupt firms, we find that failed firms manage earnings upwards in the four years prior to failure. This manipulation is achieved in two ways: (1) through accounting (accruals) manipulation; and (2) by implementing real operating actions that deviate from normal practice. We show that these two types of manipulation lead to reduced earnings reliability. We use conditional conservatism as a proxy for reliability, as prior literature links conditional accounting conservatism to better governance and positive economic outcomes. Our results show that conditional conservatism decreases substantially in the years prior to failure. Finally, we show that accruals manipulation is more pronounced in ex-post bankrupt firms with low ex-ante probability of failure, and that ex-post bankrupt firms with high ex-ante failure probability, having likely exhausted the opportunities for accrual manipulation, manipulate real operations more aggressively; European Commission INTACCT Research Training Network (MRTNCT- 2006-035850), and the Spanish Ministry of Science and Innovation (ECO2008-0638/ECON and SEJ2007- 67582/ECON and SEJ2005-08644/ECO)

A tutela do promitente não faltoso em processo de insolvência; The promisee’s protection when promisor goes bankrupt in a real property sale and purchase agreement

Monteiro, João Filipe Ferreira Ribeiro
Fonte: Universidade do Minho Publicador: Universidade do Minho
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2015 Português
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27.13%
Dissertação de mestrado em Direito dos Contratos e da Empresa; A presente dissertação aborda as consequências legais do incumprimento de um contrato-promessa de compra e venda, analisada em particular na óptica do promitentecomprador. Promove-se, em primeiro lugar, um estudo daquilo que prescreve o CÓDIGO CIVIL a este respeito – designadamente analisando as consequências legais do inadimplemento. Isto assentando, em especial, numa apreciação dos regimes jurídicos do sinal e o do direito de retenção. De seguida, e visto que subsiste maior polémica jurídica quando se enquadra este cenário numa situação de insolvência de uma das partes, procura-se identificar, desde logo, as razões desta desarmonia. Tal desiderato é prosseguido verificando o que prescreve CÓDIGO DA INSOLVÊNCIA E RECUPERAÇÃO DE EMPRESAS a respeito das sobreditas matérias numa intercepção entra os regimes civilista e falimentar. Por fim, conclui-se com uma análise bipartida entre aquilo que o nosso ordenamento jurídico prevê, actualmente, para este tipo de situações e o que, fruto da dissertação elaborada, se crê ser um regime mais adequado à matéria controvertida em análise. Merece ainda menção o Acórdão Uniformizador de Jurisprudência n.º 4/2014...

Pareto's Law for Income of Individuals and Debt of Bankrupt Companies

Aoyama, Hideaki; Nagahara, Yuichi; Okazaki, Mitsuhiro P.; Souma, Wataru; Takayasu, Hideki; Takayasu, Misako
Fonte: Universidade Cornell Publicador: Universidade Cornell
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em 02/06/2000 Português
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27.13%
We analyze the distribution of income and income tax of individuals in Japan for the fiscal year 1998. From the rank-size plots we find that the accumulated probability distribution of both data obey a power law with a Pareto exponent very close to -2. We also present an analysis of the distribution of the debts owed by bankrupt companies from 1997 to March, 2000, which is consistent with a power law behavior with a Pareto exponent equal to -1. This power law is the same as that of the income distribution of companies. Possible implications of these findings for model building are discussed.; Comment: 11 pages, 4 figures

Optimal control of a big financial company with debt liability under bankrupt probability constraints

Liang, Zongxia; Sun, Bin
Fonte: Universidade Cornell Publicador: Universidade Cornell
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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This paper considers an optimal control of a big financial company with debt liability under bankrupt probability constraints. The company, which faces constant liability payments and has choices to choose various production/business policies from an available set of control policies with different expected profits and risks, controls the business policy and dividend payout process to maximize the expected present value of the dividends until the time of bankruptcy. However, if the dividend payout barrier is too low to be acceptable, it may result in the company's bankruptcy soon. In order to protect the shareholders' profits, the managements of the company impose a reasonable and normal constraint on their dividend strategy, that is, the bankrupt probability associated with the optimal dividend payout barrier should be smaller than a given risk level within a fixed time horizon. This paper aims at working out the optimal control policy as well as optimal return function for the company under bankrupt probability constraint by stochastic analysis, PDE methods and variational inequality approach. Moreover, we establish a risk-based capital standard to ensure the capital requirement of can cover the total given risk by numerical analysis and give reasonable economic interpretation for the results.; Comment: 38 pages...

Bankruptcy risk model and empirical tests

Podobnik, Boris; Horvatic, Davor; Petersen, Alexander M.; Urošević, Branko; Stanley, H. Eugene
Fonte: Universidade Cornell Publicador: Universidade Cornell
Tipo: Artigo de Revista Científica
Publicado em 11/11/2010 Português
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17.62%
We analyze the size dependence and temporal stability of firm bankruptcy risk in the US economy by applying Zipf scaling techniques. We focus on a single risk factor-the debt-to-asset ratio R-in order to study the stability of the Zipf distribution of R over time. We find that the Zipf exponent increases during market crashes, implying that firms go bankrupt with larger values of R. Based on the Zipf analysis, we employ Bayes's theorem and relate the conditional probability that a bankrupt firm has a ratio R with the conditional probability of bankruptcy for a firm with a given R value. For 2,737 bankrupt firms, we demonstrate size dependence in assets change during the bankruptcy proceedings. Prepetition firm assets and petition firm assets follow Zipf distributions but with different exponents, meaning that firms with smaller assets adjust their assets more than firms with larger assets during the bankruptcy process. We compare bankrupt firms with nonbankrupt firms by analyzing the assets and liabilities of two large subsets of the US economy: 2,545 Nasdaq members and 1,680 New York Stock Exchange (NYSE) members. We find that both assets and liabilities follow a Pareto distribution. The finding is not a trivial consequence of the Zipf scaling relationship of firm size quantified by employees-although the market capitalization of Nasdaq stocks follows a Pareto distribution...

A América Latina na crise mundial; Latin America in the global crisis

Singer, Paul
Fonte: Universidade de São Paulo. Instituto de Estudos Avançados Publicador: Universidade de São Paulo. Instituto de Estudos Avançados
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf; application/pdf
Publicado em 01/01/2009 Português
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27.13%
A integração comercial e financeira global fortaleceu a classe capitalista em relação ao proletariado em cada país ao permitir às transnacionais deslocar suas empresas para países em que o custo da mão de obra é menor. A crise colheu a América Latina pela fuga das divisas fortes, extinção do crédito externo e queda das exportações, das inversões estrangeiras e das remessas dos emigrados. A crise se generaliza com as demissões em massa, a difusão do pânico que faz o crédito encolher, derrubando as vendas de bens de maior valor e os investimentos. Os governos do Primeiro Mundo trataram de resgatar os seus bancos falidos, comprando parte do seu capital ou sua totalidade com recursos do Tesouro. No Brasil, o governo faz que os bancos públicos estendam o crédito aos setores abandonados pelos bancos privados e baixem os juros que cobram. Os governos latino-americanos estimulam o mercado interno a absorver a produção que não enontra mais compradores no exterior mediante redistribuição da renda e aumento do investimento público. Nos últimos seis anos, os emergentes cresceram 50%, enquanto os industrializados cresceram apenas 10%, o que ampliou o número de nações cuja coordenação é indispensável para que a crise mundial possa ser domada do G-7 para o G-20. Uma das lições da crise é que...

How to sell a (bankrupt) company?

Cornelli, Francesca; Felli, Leonardo
Fonte: Centre for Economic Policy Research Publicador: Centre for Economic Policy Research
Tipo: Monograph; NonPeerReviewed Formato: application/pdf
Publicado em /12/2010 Português
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The restructuring of a bankrupt company often entails the sale of such company. This paper suggests a way to sell the company that maximizes the creditors’ proceeds. The key to this proposal is the option left to the creditors to retain a fraction of the shares of the company. Indeed, by retaining the minority stake, creditors can transfer the control of the company while reducing to a minimum the rents that the sale of the company leaves in the hands of the buyer.