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Valor en riesgo desde un enfoque de cópulas [recurso electrónico] / Ana Milena Olarte Cadavid, Gabriel Ignacio Torres Avendaño

Olarte Cadavid, Ana Milena; Torres Avendaño, Gabriel Ignacio
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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1 CD-ROM; El valor en riesgo VaR, es una medida que cuantifica los riesgos enfrentados por un portafolio. Entre los métodos de medición del VaR están la simulación histórica; simulación Monte Carlo; modelos paramétricos y modelos de duración y convexidad. Para el cálculo del VaR, se requiere modelar los retornos del portafolio y hallar la distribución de pérdidas que los describe, tradicionalmente se han supuesto retornos normalmente distribuidos, pero la evidencia empírica muestra que éstos no se comportan así. En los últimos años, se han adelantado investigaciones para calcular el VaR utilizando cópulas, que determinan la estructura de dependencia del portafolio y de los activos riesgosos que lo conforman, sin partir de supuestos sobre sus distribuciones, obteniendo resultados más realistas y evitando así la sobrestimación o subestimación del valor en riesgo del portafolio.; Abstract: The value at risk VaR, is a measure that quantifies the risks faced by a given portfolio. There are some methods to calculate the VaR: historical simulation, Monte Carlo simulation, parametric models and duration and convexity models, among others. To calculate the VaR is required to model the portfolio returns and to find the loss distributions that describe them...

¿Aumentan los flujos extranjeros la volatilidad en los mercados accionarios emergentes? [recurso electrónico] : evidencia en seis paises latinoamericanos / Milena María Castaño E.

Castaño E., Milena María
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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1 CD-ROM; En este artículo se estima la influencia que tienen los flujos de capital extranjero sobre la volatilidad de los rendimientos y la exposición al riesgo de mercado mundial en los seis mercados accionarios Latinoamericanos más representativos: Argentina, Brasil, Colombia, Chile, México y Perú, desde finales de los noventa hasta el 2008. De esta manera se pone a prueba la hipótesis de que dichos flujos son perjudiciales para los mercados y aumentan su exposición al riesgo sistémico mundial. Con este fin se realizan pruebas estadísiticas utilizando modelos univariados (ARCH – GARCH) y multivariados (VAR), que además de estimar la significancia de estas relaciones, permitan concluir acerca de la causalidad de estos efectos. A diferencia de otras investigaciones similares, este estudio hace uso de la base de datos de Emerging Portfolio. Es de anotar que en la mayoría de los casos no se encuentra evidencia fuerte que soporte los efectos negativos de los flujos extranjeros en los mercados estudiados. Sin embargo, se encontró evidencia de relaciones entre los rendimientos de dichos mercados con los flujos extranjeros, la devaluación y los rendimientos internacionales que confirman resultados de otros estudios.; Abstract: This study measured the effect of foreign capital flows on volatility and exposure to world market risk in the six largest Latin American stock markets: Argentina...

Determinantes de las inversiones en capital de riesgo en Latinoamérica [recurso electrónico] / Diana Catalina Gutiérrez Chaverra, Víctor Jaime Saldarriaga Romero

Gutiérrez Chaverra, Diana Catalina; Saldarriaga Romero, Víctor Jaime
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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1 CD-ROM; En las últimas décadas la industria del Venture Capital ha tenido un alto crecimiento en los países desarrollados, sin embargo, dicho comportamiento solo ha sido evidente para el caso latinoamericano recientemente. Esta industria se considera uno de los principales factores que promueven el desarrollo económico y la innovación empresarial, ya que se convierte no sólo en un mecanismo de inversión para grandes inversionistas privados que buscan altos retornos a mediano y largo plazo, sino que también se convierte en una fuente importante de recursos de capital para empresas pequeñas o emprendedoras con grandes ideas empresariales, pero que no cuentan con los recursos suficientes para desarrollar su proyecto. Por lo tanto, es necesario identificar cuáles son los determinantes de la variabilidad del Venture Capital Fundraising en Latinoamérica de forma tal que se puedan generar políticas en torno a estas que promuevan nuevas inversiones en venture capital. Para tal fin se emplea un modelo de datos de panel a través del cual se identifican determinantes como la inversión extranjera directa neta, el producto interno bruto, la inflación y el riesgo político como aspectos relevantes de ésta industria; lo que sugiere a su vez que el buen desempeño de variables económicas...

El VAR econométrico como alternativa de estimación del valor en riesgo a través de variables fundamentales y de mercado [recurso electrónico] / Juan Pablo Durán Ortiz

Durán Ortiz, Juan Pablo
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Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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1 CD-ROM; Las entidades financieras deben gestionar sus riesgos de mercado por mandato regulatorio. A pesar de esto, las crisis asociadas con este tipo de riesgo siguen presentándose, generando pérdidas cada vez más significativas y dando lugar a inestabilidad para el sistema económico internacional, abierto e interdependiente. La mayoría de los modelos tradicionales de medición del riesgo de mercado, no tienen en cuenta el entorno macroeconómico como factor de riesgo, a pesar de que se ha demostrado que las grandes crisis se presentan principalmente por fallos estructurales relacionados con este (Anexo 1). En este trabajo se propone un modelo de VaR de tipo econométrico (en adelante, E-VAR), para estimar el Valor en Riesgo de los TES colombianos, según el estado de la economía, que tiene en cuenta el comportamiento de ciertas variables de mercado y del entorno económico. Este modelo resulta ser eficiente, sencillo y fácilmente aplicable.; For all the financial institutions is mandatory to regulate and to manage their market risk: However, the crises associated to this type of risk still occur. Those crises generate increasing losses increase, and generate instability to the international economic system that is more open and interdependent. Most of the traditional models used to measure market risk do not take into account the macroeconomic environment as a risk factor...

Liquidez en los mercados accionarios latinoamericanos [recurso electrónico] : estimando el efecto de una posible fusión / María Isabel Castro Roldán

Castro Roldán, María Isabel
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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1 CD-ROM; En este trabajo se propone una metodología para determinar los costos de transacción asociados a la liquidez en los seis mercados accionarios latinoamericanos más importantes: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, utilizando información intradiaria en un periodo de 6 meses (Julio 2009 - Enero 2010). Los costos de transacción considerados son los asociados al margen de oferta y demanda (“bid-ask Spreads”) y el impacto en el precio. Una vez obtenidos los costos de transacción, se compara el desempeño relativo en liquidez de los diferentes mercados y se estima el posible efecto de la fusión de los mercados de Colombia, Chile y Perú, que comenzó a finales del 2009 y concluirá en el 2011. Los efectos esperados de esta integración son el aumento de transacciones con la consecuente disminución de los costos de transacción, dinamizando más aún estos tres mercados.; 1. Introducción -- 2. Marco teórico -- 3. Hipótesis -- 4. Series de datos -- 5. Resultados -- 6. Conclusiones -- 7. Bibliografía -- Tablas -- Figuras

Modelación de riesgo crediticio como elemento fundamental en el cálculo de la pérdida esperada en una institución financiera [recurso electrónico] / Raúl Enrique Aristizábal Velásquez, Armando Lenin Támara Ayús, Ermilson Velásquez Ceballos

Aristizabal Velásquez, Raul E.; Támara Ayús, Armando Lenin; Velásquez Ceballos, Ermilson
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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1 CD-ROM; En este trabajo se utilizan algunos de los componentes relevantes del riesgo crediticio planteado desde el punto de vista del sistema de supervisión bancaria conocido como acuerdo de “Basilea” para construir modelos que permitan cuantificar la probabilidad de incumplimiento o de default de un deudor frente a un acreedor, y como a través de la perdida esperada se afectan los resultados motivados por el nivel de provisiones realizados. Para el desarrollo de la propuesta en primer lugar se utiliza la metodología de los árboles de decisión los cuales permiten dar un soporte estadístico al proceso de identificación de las variables relevantes que se hace desde la teoría financiera. El trabajo empírico continua, con la utilización de diferentes metodologías para la estimación formal de la probabilidad de incumplimiento para un agente determinado lo cual permite realizar una comparación con el modelo de referencia de calificación comercial planteado por la Superfinanciera. Finalmente se realiza un caso de aplicación para el sistema financiero colombiano en el cual se utiliza información que hace referencia al comportamiento histórico de un grupo de deudores, a los cuales se les ha hecho seguimiento durante un período de doce (12) meses y cuyos registros constituyen las variables.; 1. Introducción -- 2. Antecedentes -- 3. La Pérdida Esperada -- 4. Marco teórico de los modelos -- 4.1 Árboles de decisión -- 4.2 Modelos Logit y Probit9 -- 4.3 Análisis discriminante -- 4.4 Matrices de Probabilidades de Transición -- 5. Serie de Datos -- 6. Resultados obtenidos -- 6.1 Árboles de decisión -- 6.2 Estimación mediante el modelo Probit y Logit -- 6.3 Análisis discriminante -- 6.4 Matriz de Probabilidades de Transición -- 7. Comparación de los resultados -- 8. Conclusiones -- Anexos -- Gráficos -- Referencias bibliográficas

Análisis del impacto de la Ley 550 y la Ley 1116 en las variables críticas de valoración [recurso electrónico] / Jairo Julián Agudelo Restrepo, Tulia María Angulo Ochoa

Agudelo Restrepo, Jairo Julián; Angulo Ochoa, Tulia María
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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1 CD-ROM; La Ley 550 de 1999 de Reestructuración, y la Ley 1116 de 2006 de Reorganización Económica, han ayudado a muchas compañías que se encontraban en una difícil situación financiera y con presiones en sus flujos de caja a encontrar una salida óptima para prorrogar los pagos a los acreedores, lo que puede aliviar las necesidades de caja de corto plazo y mejorar la estructura financiera y operativa de las compañías. Por ello es de vital importancia contar con un estudio del impacto que podrían tener las principales variables de creación de valor en una compañía frente a una eventual salida de las leyes antes citadas, lo que puede ayudar a una mejor toma de decisiones por parte de los administradores de esas compañías, al igual que puede mejorar el entendimiento del público en general frente a las compañías que se encuentran atadas a estas leyes.; Act 550 of 1999 of Restructuring and the Law 1116 2006 of Economic Reorganization, have helped many companies that were in financial difficulties and with pressures on their cash flows to find optimal output to extend payments to creditors, which can ease the cash requirements and improve in the short-term the financial and operational activities of the organization. Therefore it is of importance to have a study that shows the impact in the major variables of value creation in a company facing a possible exit of the aforementioned laws...

Análisis de eficiencia en los mercados de opciones sobre índices : una aproximación a los mercados emergentes

Loaiza Palacio, Daniel
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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Un mercado de capitales eficiente se caracteriza porque los precios de los activos reflejan los efectos de la información que se basa en eventos que ya han ocurrido y en eventos que el mercado espera vayan a ocurrir en el futuro (Fama, 1965). Aunque la hipótesis de eficiencia ha sido probada en múltiples mercados de opciones sobre índices, ésta se ha realizado principalmente en mercados desarrollados, y se ha basado más en el conteo de violaciones de esta hipótesis que en la estimación de rendimientos al usar estrategias que aprovechen ineficiencias del mercado y compararlos con aquellos rendimientos que ofrece el mercado. Se puede afirmar, por tanto, que son pocos los estudios que estiman los rendimientos de estrategias con opciones sobre índices para evaluar la eficiencia del mercado, y aquellos que lo hacen sólo los evalúan con base en una estrategia en particular como lo es el caso del uso de straddles.; 34 p.; An efficient capital market is characterized because asset prices reflect the effects of information based on events that have already occurred and on events that the market expects will happen in the future (Fama, 1965). Although the hypothesis of efficiency has been proven in multiple index options markets, it has been conducted mainly in developed markets...

¿Existen ganancias por la cobertura de riesgo cambiario en un portafolio de acciones global, desde la perspectiva de un inversionista colombiano?

Jaramillo Ospina, Catalina María; Montoya Madrigal, Lina María
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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El poder de la diversificación para reducir riesgo es ampliamente practicado por inversionistas. En los últimos años, los inversionistas colombianos se han volcado a los mercados internacionales para obtener una mayor diversificación que la que pueden obtener en el mercado local. Sin embargo, esto trae consigo un riesgo adicional: el riesgo cambiario.; 29 p.; The power of diversification is widely used by investors. In recent years, Colombian investors have moved to offshore markets in order to attain more diversification than what is available in the local market. However, this practice carries an additional risk: the exchange rate risk.

El impacto de anuncio de eventos en el mercado accionario colombiano

Velásquez Trujillo, Gloria Cecilia
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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Este es un estudio acerca del impacto de varias clases de anuncio de eventos en el mercado accionario colombiano, que contribuye directamente al conocimiento de este mercado emergente. Anuncios de fusiones, adquisiciones, emisión de acciones e incrementos en los dividendos se analizar para ver si afectan los retornos en los precios de las acciones. Se analizan datos del período comprendido entre los años 2003 y 2008 utilizando la Metodología del Estudio de Eventos en su forma original así como desarrollos posteriores de esa metodología que proponen ajustes cuando no se cumplen algunos de los supuestos de los modelos.; 43 p.; This paper studies the possible impact of various types of event announcements on the Colombian stock market, and contributes to the understanding of this emerging market. Announcements of mergers, acquisitions, issuance of shares and the increase of dividends are analyzed to investigate whether these events affect the returns of stock prices. Data from the 2003-2008 period is analyzed with the aid of the Event Study Methodology in its original version, as well as with subsequent developments that propose adjustments when assumptions are not met. The study found that the impact of announcements is similar to what is expected and observed in other markets. In the event of exceptions...

Análisis del impacto de los ADR´S de empresas latinoamericanas en sus mercados de valores locales

Escobar Berdugo, Alexander
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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Los ADRs (American Depositary Recept) han presentado un desarrollo interesante desde su creación, en las primeras décadas del siglo XX y han sido ampliamente utilizados por parte de compañías latinoamericanas a partir de la década de los 80’s. Dicho desarrollo ha generado muchas inquietudes acerca del impacto que produce la evolución de estos instrumentos financieros en los mercados locales y el nivel de integración global que los mismos pueden generar a los mercados emergentes, cuyas empresas los utilizan para la ampliación de su base de clientes y obtención de recursos. De esta forma, para analizar el impacto de estos instrumentos financieros en los mercados de valores latinoamericanos se utilizarán análisis enfocados en el desarrollo de los mercados de valores locales versus el comportamiento de los ADRs asociados a sus empresas locales. En este orden de ideas, a través de metodologías estadísticas que buscan optimizar la estructura de temporalidad y sección cruzada observada en este tipo de mercados, se analizan las diferentes interacciones entre el mercado de ADRs norteamericano y los mercados de valores de los países latinoamericanos cuyas empresas utilizan activamente estos instrumentos.; 50 p.; The American Depositary Recept (ADR) have presented an interesting development since their creation. In the early of century XX...

Inductores de valor para instituciones de educación superior privadas en Colombia

Calle Zapata, Vladimir; Gamboa Velásquez, Ramiro; Gómez Rodríguez, Óscar Aurelio
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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Las instituciones de educación superior privadas, en su gran mayoría, se han mantenido al margen de implementar herramientas de análisis financiero, diferentes al seguimiento del balance y el estado de resultados, para evaluar la eficiencia en el manejo de los recursos, que son fundamentales para dar respuesta a las exigencias del entorno y al aumento de la competencia por parte de universidades internacionales en un mundo cada vez más globalizado y un país abriendo mercados a través de tratados de libre comercio.; 45 p.; The majority of Higher Education Institutions private, have remained away from implementing financial analysis tools, different from monitoring the balance and income statement, in order to assess efficiency in the management of the resources, which are essential to response to the demands of the environment and the increasing competition from international universities in an increasingly globalized world and in a country opening markets through free trade treaties.

Estimación del riesgo de crédito en empresas del sector real en Colombia

Sepúlveda Rivillas, Claudia; Reina Gutiérrez, Walter; Gutiérrez Betancur, Juan Carlos
Fonte: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas Publicador: Universidad EAFIT; Maestría en Finanzas; Escuela de Economía y Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de Maestría; acceptedVersion
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Este trabajo propone un modelo probit para datos de panel desbalanceado con efectos aleatorios que permite estimar la probabilidad de quiebra (default) de las empresas del sector real en Colombia, para ser utilizada en la inferencia del riesgo de crédito, tomando información de empresas solventes y en estrés financiero, existentes en las bases de datos de la Superintendencia de Sociedades y B.P.R, correspondiente al período 2002‐2008. Para el desarrollo del trabajo se partió del análisis fundamental, centrado en los indicadores de rentabilidad, apalancamiento, liquidez y solvencia, que propone Penman (2010). La presente investigación que hace hincapié en los apalancamientos operativo y financiero, encontró que estos indicadores, así como los de solvencia presentan una influencia estadísticamente significativa sobre la probabilidad de quiebra; otro hallazgo es que pertenecer a los sectores construcción e industria, incrementa dicha probabilidad, mientras que pertenecer al sector transporte la disminuye.; 51 p.; This paper proposes a Probit Model for unbalanced panel data with random effects to estimate the probability of bankruptcy (default) of the real sector firms in Colombia, to be used in the inferring of credit risk...

Impacto de la política monetaria y la actividad económica en el mercado accionario de Colombia

Jaramillo García, María Claudia
Fonte: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas; Maestria en Finanzas Publicador: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas; Maestria en Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de maestría Formato: PDF; 72p.; Electrónico
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Este documento tiene como finalidad identificar el impacto de la política monetaria y la actividad económica en el mercado accionario Colombiano. Para ello las interacciones dinámicas de la tasa de interés de intervención de subastas de expansión del Banco de la República (TISE), el índice de precios al consumidor (IPC), el índice de producción real de la industria (IPI), el índice de precios al productor (IPP) y el índice general de la bolsa de valores de Colombia (IGBC) se analizan para Colombia. Mediante la aplicación de un modelo VAR y su correspondiente análisis de descomposición de la varianza y de funciones impulso respuesta se analiza el impacto e interdependencia entre las variables involucradas en el sistema para el periodo comprendido entre Julio de 2001 y Junio de 2011. El análisis de descomposición de la varianza evidencia hallazgos importantes y en algunos casos desconcertantes, como que, son los incrementos en el índice de precios al productor (IPP) y en el índice de producción industrial (IPI) los que explican aún después de cinco años en más de un 40% la varianza de los precios de las acciones Colombianas y no los incrementos en la tasa de interés de intervención del Banco de la Republica (TISE) y la inflación (IPC); los que mueven el mercado de renta variable en Colombia...

La innovación en la gestión de las empresas en Colombia

Millan Constain, Gerardo Felipe
Fonte: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas; Maestria en Finanzas Publicador: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas; Maestria en Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de maestría Formato: PDF; 94p.; Electrónico
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RESUMEN: Esta investigación se inscribe en el campo de la "innovación en gestión" el cual se refiere a la aplicación de tecnologías de gestión para incrementar la generación de valor en las organizaciones. Esta investigación permite: i) Establecer la línea base de las tecnologías de gestión en Colombia, ii) Comparar el grado de convergencia del país, con las tecnologías de frontera a nivel mundial y, iii) Estimar el nivel de sofisticación del sistema de gestión de las empresas. Los hallazgos pueden ser útiles a: i) las empresas, para conocer su estado actual y optimizar la aplicación de las tecnologías, ii) las universidades, para reconsiderar el contenido de algunos programas de formación superior en administración, ajustar la estructura o su enfoque pedagógico y, iii) a las instituciones públicas, para la formulación de política pública relacionada con la innovación; This research is part of the field of "management innovation" which refers to the implementation of management technologies to increase value creation in organizations. This research allows: i) establish the baseline of management technologies in Colombia, ii) compare the degree of convergence of the country, frontier technologies worldwide and...

Adopción de las normas internacionales de información financiera (NIIF) en una empresa colombiana: lecciones aprendidas

Lucumí Córdoba, María del Socorro; Pérez Jaramillo, Viviana
Fonte: Universidad Icesi; Facultad de ciencias administrativas y económicas; Maestría en Administración Publicador: Universidad Icesi; Facultad de ciencias administrativas y económicas; Maestría en Administración
Tipo: masterThesis; Tesis de maestría Formato: PDF; 122 p.; Electrónico
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Tesis (Maestría en Administración con énfasis en Finanzas). Universidad Icesi, 2010; El objetivo general del presente trabajo consiste en investigar, hacer un análisis y describir el proceso de adopción de normas internacionales por parte del grupo empresarial Bavaria S.A. Para cumplir con este propósito se plantearon los siguientes objetivos específicos: - Investigar bibliográficamente acerca de las normas internacionales de información financiera. - Investigar en la empresa objeto de estudio el proceso de adopción de normas internacionales. - Estudiar la información relevante suministrada por la empresa. - Describir el proceso de adopción de las normas internacionales por la empresa estudiada Este estudio se clasifica como descriptivo explicativo porque presenta una situación actual, con sus variables y las analiza. Se basó en fuentes primarias como fue el personal del área financiera de la empresa en estudio, a quienes se les aplicó entrevista en profundidad; y secundarias como información financiera y administrativa de la organización. Los principales resultados muestran que la empresa Bavaria S.A., se ajusta al cumplimiento de las normas internacionales de información financiera de acuerdo a lo dispuesto por los objetivos de la casa matriz.

Determinantes de la morosidad de la cartera en el sistema financiero Colombiano

Giraldo Yague, Wilson
Fonte: Universidad Icesi; FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONÓMICAS; Maestría en Finanzas Publicador: Universidad Icesi; FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONÓMICAS; Maestría en Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de maestría Formato: PDF; Electrónico
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Tesis (Maestría en Finanzas). Universidad 2010; Este estudio examina la relación causal para Colombia entre la cartera de las entidades financieras y del sistema, y la cartera vencida durante el período 1995 (mayo) – 2009. Se utilizó un modelo de Vectores Autorregresivos para evaluar los trabajos empíricos desarrollados en otros países que concluyen que hay relación de causalidad entre el crecimiento de la cartera y su calidad futura. Las pruebas de cointegración utilizadas permiten brindar evidencia para la presencia de un vector de cointegración entre la cartera y la cartera vencida en el sistema financiero colombiano y para la mayoría de las entidades financieras grandes y medianas. Adicionalmente, se halló alguna evidencia de la relación de causalidad a lo Granger de la cartera respecto de la cartera vencida, lo que se confirmó con las funciones impulso respuesta.

Análisis de la relación valor de mercado de las empresas del sector real Colombiano y el EVA

Rodríguez Ocampo, José Fernando
Fonte: Universidad Icesi; Maestría en Finanzas Publicador: Universidad Icesi; Maestría en Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de maestría Formato: PDF; 60 p.; Electrónico
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Tésis (Magíster en Administración con énfasis en finanzas). Universidad Icesi, 2010; Este trabajo analiza la relación que existe entre el indicador EVA y el valor de mercado de empresas del sector real que cotizan en bolsa en Colombia en el periodo 2003-2008. También para efectos comparativos se analiza la relación con respecto a otros indicadores contables como el NOPAT, ROA y ROE. Para ello, se desarrolla un estudio basado en regresiones de paneles no balanceados para las diferentes empresas. Los resultados señalan que para la muestra estudiada existe una relación directamente proporcional del EVA y el NOPAT, siendo mayor la relación del EVA cuando se hace una diferenciación entre EVA positivos y EVA negativos. Esto significa que el uso del EVA es una medida que esta relacionada con el valor de mercado de las empresas a diferencia de otros indicadores tradicionales como el ROA y el ROE que no mostraron ninguna relación. Un hallazgo importante es que el valor de mercado de las empresas no esta relacionado con el nivel de ventas ni con la participación de los activos fijos netos en el valor total de los activos.

Momentum and size effects in the colombian stock market

Rausch Duarte, Oliver
Fonte: Universidad Icesi; FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONÓMICAS; Maestría en Finanzas Publicador: Universidad Icesi; FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONÓMICAS; Maestría en Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de maestría Formato: PDF; Electrónico
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Tesis (Maestría en Finanzas). Universidad Icesi, 2009 CONTENIDO: Introduction -- Data -- Momentum Strategy -- Size effect -- Concluding remarks -- References; This paper examines momentum and size effects after the merger of Colombia's local stock exchangesi n 2001.W e analyzep erformanceo f momentump ortfoliosu nderd ifferent settings and realistically,b efore and after transactionc osts. In addition, we test the profitabilityo f a size strategya nd whether,c ontrollingfo r marketr isk,r eturnsa re relatedt o size. Results are consistent with momentum and size effects before transaction costs. Momentume ffectss eem strongert han size effects. We concludet hat the profitabilityo of the two strategies disappears when transaction costs are included. Consistent with the CAPM. size is foundt o be unrelatedt to returns.

Metodología para el cálculo del WACC y su aplicabilidad en la valoración de inversiones de capital, en empresas no cotizantes en bolsa

Gallardo Vargas, Delia María
Fonte: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas; Maestria en Finanzas Publicador: Universidad Icesi; Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas; Maestria en Finanzas
Tipo: masterThesis; Tesis de maestría Formato: PDF; 44p.; Electrónico
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En este trabajo se presenta una metodología para el cálculo del WACC (Weighted Average Cost of Capital, es decir el Costo promedio ponderado de capital) y su aplicabilidad en la valoración de las inversiones de capital, en empresas que no cotizan en la Bolsa de Valores. Partiendo de los conceptos teóricos sobre el CAPM, y la revisión de la literatura de los autores más consultados en Colombia sobre la aplicabilidad de este concepto, se articula una metodología que se considera la más adecuada a aplicar en empresas no cotizantes, y de ella se deriva un procedimiento estandarizado para la empresa en estudio. Los conceptos revisados se centraron en el el riesgo sistemáticos beta, y en el valor de mercado de la empresa que son los que hacen la diferencia con las empresas que cotizan en bolsa y adicionalmente, se complementa con la revisión de la estructura óptima de capital. Para el desarrollo de este trabajo se considera importante la definición de una Estrategia por parte de la Empresa que le permita plasmar en cifras financieras hacia dónde quiera dirigirse, implementando políticas de apalancamiento financiero, y estableciendo metodologías claras y precisas para su implementación. Dentro de estas metodologías está la que se presenta en este trabajo...