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Um estudo do problema de escolha de portfólio ótimo; A study about the portfolio selection problem

Albuquerque, Guilherme Ulliana Vieira de
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 08/05/2009 Português
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O processo de escolha de portfólios é um problema clássico da área financeira. Neste problema, o investidor busca aplicar seu dinheiro em um mercado de ações de forma a obter um bom compromisso entre o retorno esperado e o risco. Em geral, quanto maior o retorno esperado da carteira, maior o risco a ela associado. Neste trabalho foram estudadas modelagens para o problema de escolha de portfólio ótimo e suas aplicações ao mercado brasileiro. Do ponto de vista de modelagem foi proposta a inclusão do risco diversificável e não-diversificável ao modelo linear estudado. O risco diversificável foi incluído através de uma restrição que impõe um número mínimo de ativos na composição do portfólio ótimo, enquanto o risco não-diversificável foi adicionado considerando o beta da carteira. Do ponto de vista de aplicação, foi considerada a atribuição de valores de probabilidade para os retornos históricos dos ativos utilizados na análise do problema, visando incorporar informações do comportamento apresentado pelo mercado nos resultados. Na geração dos resultados, foram desenvolvidos em CPLEX um método ótimo de solução para o problema e um método para geração de uma curva de soluções Pareto ótimas; The process of selecting a portfolio is a classical problem in finance...

Fatores determinantes para abertura de capital de empresas brasileiras; IPO determinants of Brazilian Companies

Oliveira, Bruno Cals de
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: application/pdf
Publicado em 13/12/2011 Português
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A literatura internacional sobre abertura de capital é ampla e vários artigos foram publicados a respeito do tema. No entanto, no Brasil, ainda são poucos os pesquisadores que se dedicam ao estudo de tal fenômeno, haja vista que o crescimento relevante do mercado de capitais nacional ainda é recente. O objetivo deste trabalho é identificar, com base em indicadores contábeis, de mercado e características das empresas, quais são os fatores determinantes para a abertura de capital de empresas brasileiras. A metodologia utilizada no estudo foi de regressão logística com dados agrupados e de regressão logística com dados em painel. A amostra total contém 1720 empresas-ano entre os anos de 2004 e 2010, dos quais 182 são relativos a empresas que abriram o capital no período. Os resultados apontados indicam que as firmas que fizeram oferta de ações no período foram aquelas que vinham investindo significativamente, que possuíam maior nível de rentabilidade e aquelas que aumentaram seu nível de endividamento. O IPO foi uma alternativa para adequar a estrutura de capital e/ou captar recursos para continuar investindo no seu crescimento. Adicionalmente, as empresas que abriram o capital foram aquelas que aproveitaram janela de oportunidade (Market timing) oferecida no período e iniciaram a negociação de suas ações em Bolsa de Valores. O tamanho das empresas não foi estatisticamente significante para o IPO...

Determinação da taxa de custo de capital para avaliação de empresas estatais privatizadas entre 1991 a 1992, com o uso de dados do mercado de ações

Oliveira Filho, João Bento de
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Tese de Doutorado
Português
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trata da determinação das taxas de desconto ajustadas ao risco para avaliação, pelo método do fluxo de caixa descontado, do valor econômico de estatais brasileiras privatizadas no período 1991-1992. Utiliza conceitos financeiros como valor presente líquido, eficiência de mercado, capital asset pricing model e risco sistemático, que são aplicados a dados do mercado de capitais e demonstrativos financeiros das empresas. Com as metodologias de regressão linear simples múltipla, desenvolve uma equação que relaciona índices fundamentais com os coeficientes de risco sistemático (betas) das empresas de uma amostra, que por sua vez serve para estimar os coeficientes de risco das estatais.

O mercado de aluguel de títulos e sua relação com os movimentos dos preços de ações no mercado à vista

Trein, André Henrique
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: application/pdf
Português
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Esse trabalho investigou a existência de uma relação entre dados do mercado de aluguel de títulos e os movimentos de preço das ações no mercado à vista. Foi realizada uma análise de correlação entre a variação das taxas de aluguel e a variação dos preços de ações, com descasamento de -30 a +30 dias. Além disso, com a mesma amostra de 10 ações e 11 meses de dados diários, foi medido o desempenho relativo aos índices IBovespa e FGV100 em períodos posteriores à taxa máxima de aluguel observada e ao percentual máximo do free float alugado. Não observou-se evidência de correlação significativa entre as variações nas taxas de aluguel e as variações de preço das ações na janela de tempo utilizada. Resultados sugerem, contudo, que ações tendem a apresentar desempenho inferior a índices de mercado em duas situações distintas: após atingido o percentual máximo do free float alugado e após atingido o valor máximo da taxa de aluguel observada. Esses resultados dão suporte à teoria da informação de AKBAS et al. (2008), que diz que short sellers são agentes bem informados e bem instruídos.; This paper investigates the existence of a relation between data extracted from the stock borrowing market and the stock price movements. The correlation between changes in the borrowing rates and changes in prices was analysed using delays of - 30 to +30 days between matrices. Furthermore...

Investimentos em ações pelas estratégias value investment e growth investment

Santos, Ricardo Borges dos
Fonte: Universidade Federal do Rio Grande do Sul Publicador: Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: application/pdf
Português
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O objetivo central deste trabalho é contribuir para o conhecimento e difusão das estratégias de valor (value investment) e de crescimento (growth investment) como instrumentos de análise de investimentos em ações. Primeiramente, iniciamos o trabalho com uma discussão acerca da relação do sistema financeiro com a economia. A seguir, procuramos destacar o mercado de capitais, com sua importância para o crescimento econômico de um país, empresas e investidores. Apresentamos, também, alguns fatores que podem proporcionar um maior desenvolvimento do mercado de ações no Brasil. Destacamos, a seguir, as principais características e diferenças dos dois métodos de análise de investimentos em ações: a Análise Técnica e a Análise Fundamentalista. Após, abordamos a administração de investimentos, especialmente, os fundamentos de risco e retorno, a correlação entre ativos financeiros e a importância da diversificação de investimentos. Por fim, tratamos das duas estratégias de investimentos. Iniciamos com uma fundamentação teórica acerca da Hipótese de Mercados Eficientes e apresentamos alguns autores que identificam a existência de anomalias de mercado, que contradizem a eficiência. Dentre as principais anomalias...

A relação entre o mercado de ações brasileiro e as variáveis macroeconômicas no período pós-plano real

Nunes, Maurício Simiano
Fonte: Florianópolis, SC Publicador: Florianópolis, SC
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: 133 f.| tabs., grafs.
Português
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Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia.

Teste de causalidade e de características comuns nas séries de ações domésticas e seus respectivos ADRs.

Sartori, Vanderlei
Fonte: Florianópolis, SC Publicador: Florianópolis, SC
Tipo: Dissertação de Mestrado Formato: 1 v.| grafs., tabs.
Português
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Dissertação (Mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia.; Diversas empresas, a fim de aumentar sua base de investidores, começaram a negociar suas ações nos mercados externos, principalmente pelos American Depositary Receipts (ADRs). Muitas delas começaram a ter o volume negociado no mercado externo superior ao mercado interno. Com isso, os investidores começaram a tentar prever o movimento das ações no mercado doméstico, observando o externo, o que os levou a testar se existia uma influência de um mercado sobre o outro na determinação do preço das açõe. Para verificar se isso era verdade, utilizou-se o teste de causalidade de Granger para as ações que não apresentaram cointegração e o teste de causalidade de Granger, acrescido do mecanismo de correção de erros, para as ações que apresentaram cointegração. Estes testes verificaram que não existe influência do volume na determinação do preço das ações. Em relação ao Brasil e ao Chile, o mercado interno é que determina o preço dos ativos, já no caso da Argentina e do México a determinação de qual mercado está influenciando o preço é uma questão individual das empresas. Além do teste de causalidade...

O Mercado de Trabalho em Auditoria Contábil: A carência de profissionais de auditoria independente na região sul do Brasil

Silva, Felipe Andrade da
Fonte: Universidade Federal de Santa Catarina Publicador: Universidade Federal de Santa Catarina
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: f.; 90 f.
Português
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TCC (Graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Socioeconômico. Curso de Ciências Contábeis; A considerar a relevância dos trabalhos executados pelas firmas de auditoria para o mercado de capitais e a carência de auditores independentes em países como o Brasil, este estudo buscou verificar se há carência de profissionais de auditoria independente no mercado de trabalho em auditoria independente na região Sul do Brasil. Para alcançar esse objetivo foi realizada uma pesquisa descritiva, com abordagem de dados qualitativa, operacionalizada por meio de uma pesquisa bibliográfica e documental, envolvendo uma revisão bibliográfica e coleta de dados primários e secundários, com aplicação de dois questionários: o primeiro encaminhado a todas as firmas de auditoria da região sul registradas na Comissão de Valores Mobiliários (CVM); e o segundo enviado aos profissionais de contabilidade registrados em Conselhos Regionais de Contabilidade (CRC). Das respostas obtidas, verificou-se informações a respeito da captação de profissionais no mercado além da opinião das mesmas sobre a carência de auditores. Do retorno do questionário aplicado junto aos contadores, foi possível identificar qual o nível de interesse desses profissionais pela profissão de auditor...

Proposta de melhoria de produtos e serviços do Labmec

Niño, Daniel de Pelegrini
Fonte: Florianópolis Publicador: Florianópolis
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso
Português
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TCC (graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio Econômico, Curso de Administração; Este trabalho na área de concentração de gestão universitária dentro do Curso de Administração tem como objeto de estudo o Laboratório de Mercado de Capitais da UFSC (LABMEC), um projeto pioneiro no âmbito das melhores instituições de ensino superior no Brasil. Visto a relevância do mercado de ações e a necessidade da abordagem deste tema na formação dos acadêmicos e que o laboratório ainda não explorou completamente o seu potencial, foi identificado e definido o problema de pesquisa: #Como o LABMEC pode promover a melhoria e inovação de seus produtos e serviços em termos de ensino, pesquisa e extensão?#. Assim, foi realizado um estudo de caso, tratando-se de uma pesquisa qualitativa. Para atender objetivos da pesquisa, empregou-se como procedimentos metodológicos a pesquisa documental, a observação e entrevistas. Como ressaltado, o trabalho propõe estratégias para a gestão universitária e parcerias associadas para os desenvolvimento de produtos e serviços em ensino, pesquisa e extensão para o laboratório.

A Relevância dos fundos de investimento em ações no mercado de capitais brasileiro 1994 – 2009

Abraham, Patricia Vieira
Fonte: Florianópolis Publicador: Florianópolis
Tipo: Trabalho de Conclusão de Curso Formato: 85 f.
Português
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TCC (graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Sócio-Econômico. Economia.; Os Fundos de Investimento são instrumentos financeiros que desempenham um importante papel na captação e alocação de recursos do mercado financeiro. Segmentados em categorias, os Fundos de Investimento permitem ao investidor usufruir das vantagens da gestão profissional dos recursos, o que tem estimulado o aumento do número de fundos e de patrimônio administrado. No Brasil, isto vem ocorrendo especialmente após a estabilização monetária e abertura econômica. O presente trabalho buscou identificar a relevância da categoria Fundos de Ações para os Fundos de Investimento, e para o mercado de capitais brasileiro, especialmente após a implantação do Plano Real. Para tanto, apresentou-se embasamento teórico a respeito dos Fundos de Investimento, o que permitiu a delimitação do objeto de estudo: os Fundos de Ações. Apresentou-se uma perspectiva histórica do surgimento e evolução dos fundos no país para a compreensão de seu relacionamento com o mercado de capitais e suas condições no período anterior ao espaço temporal analisado. Para qualificar a participação dos fundos de ações, a indústria de fundos do país foi caracterizada...

O retorno acionário como fator determinante da estrutura de capital das empresas brasileiras de capital aberto

Adriano, Nayana de Almeida
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
Português
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Dissertação (mestrado)—Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte. Programa Multiinstitucional e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2007.; As teorias de finanças e as pesquisas empíricas a elas associadas indicam vários motivos para as decisões de estrutura de capital, o que tem gerado diversas discussões sobre o tema e fazendo com que este seja um dos tópicos recorrentes nos estudos de finanças corporativas, principalmente desde os trabalhos de Modigliani e Miller. As principais teorias sobre a análise da estrutura de capital das empresas focam em variáveis que buscam determinar a relação entre as decisões de endividamento. Algumas concorrem entre si na busca de explicações para a estrutura de capital das empresas, dentre elas: trade-off, pecking order, market timing e retorno acionário. Este estudo almejou traçar as principais doutrinas acerca da estrutura de capital das empresas, procurando mostrar a sua evolução e levantar os trabalhos empíricos relevantes na área, bem como replicar para as empresas brasileiras o trabalho realizado por Welch (2004), que verificou se o retorno da ação é fator determinante na estrutura de capital das empresas americanas. A pesquisa comprovou a hipótese testada de que o retorno da ação é fator determinante nas empresas brasileiras...

Persistência, relevância e anomalia dos accruals : evidências do mercado de capitais brasileiro

Silva Filho, Augusto Cezar da Cunha e
Fonte: Universidade de Brasília Publicador: Universidade de Brasília
Tipo: Dissertação
Português
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Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Universidade Federal da Paraíba, Programa Multiinstitucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2013.; Esta dissertação tem como objetivo principal analisar a relação existente entre a persistência e relevância dos accruals e a possibilidade de obtenção de retornos extraordinários por meio de uma estratégia de negociação baseada nos níveis de accruals no mercado de capitais brasileiro. Para isso, o presente estudo é conduzido por quatro hipóteses de pesquisa: (i) os accruals são menos persistentes que os fluxos de caixa na explicação dos lucros futuros; (ii) o mercado reconhece corretamente as informações dos componentes do lucro, especificamente os accruals, sobre os preços futuros das ações; e (iii) é possível obter retornos extraordinários, tomando como estratégia de investimento a magnitude dos níveis de accruals. A população foi composta por todas as empresas não-financeiras, com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BMF&BOVESPA), no período de 1º de janeiro de 1995 a 31 de dezembro de 2011. Os testes empíricos demandaram o uso de regressão em série de tempo para identificar a persistência do lucro e dos seus componentes...

Fusão Tam-lan : análise estratégica das perspetivas de futuro para a marca TAM

Pedro, Luís Lisboa de Sousa dos Santos
Fonte: Instituto Universitário de Lisboa Publicador: Instituto Universitário de Lisboa
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2013 Português
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Projeto de Mestrado em Gestão / Classificação JEL: G34 - Mergers; Acquisitions; Restructuring; Corporate Governance; M10 - General (Business Administration).; No panorama da gestão e, em concreto, da gestão estratégica, as fusões e aquisições surgem como uma ferramenta de crescimento e desenvolvimento operacional largamente utilizada pelos gestores, sendo, também, um fenómeno bastante estudado e aprofundado pela literatura académica e científica. Este caso de estudo analisou, sob o ponto de vista da estratégia empresarial, a fusão entre as companhias aéreas chilena LAN e brasileira TAM, que deu origem à criação do grupo LATAM Airlines Group. Tratando-se de uma integração horizontal, na qual a TAM é adquirida pela LAN por meio da troca de ações, o objetivo fundamental deste trabalho foi desenvolver as ferramentas de análise estratégica que permitissem perspectivar as opções estratégicas de futuro para a marca TAM e entender qual o impacto que esta operação tem nas suas operações. Para tal, e seguindo a metodologia própria de um caso de estudo, foram colocadas questões pedagógicas, cuja resolução resulta da aplicação de ferramentas de análise estratégica.; In the management domain and...

Assimetria de informação na negociação de ações, características econômico-financeiras e governança corporativa no mercado acionário brasileiro

Martins,Orleans Silva; Paulo,Edilson
Fonte: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária Publicador: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
Publicado em 01/04/2014 Português
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Este estudo buscou investigar as relações existentes entre a assimetria de informação na negociação de ações, as características econômico-financeiras e a governança corporativa das empresas abertasno mercado acionário brasileiro nos anos de 2010 e 2011.Para isso,o estudo se apoiou em um referencial teórico acerca da assimetria de informação no mercado de capitais para mensurar sua magnitude a partir dos dados intradiários de negociação das ações de 194 empresas. Os principais resultados apontaram que a assimetria informacional na negociaçãodas ações esteve relacionada de forma positiva com orisco, o retorno ea liquidez das ações, além do custo de capital próprio e do tamanho das firmas. Por outro lado, esteve negativamente relacionada como retorno anormal dasações. No período investigado, as relaçõesda assimetria de informaçãocom a liquidez e o tamanho (positivas) e com o retorno anormal (negativa) seapresentaram em desacordo com pesquisas anteriores. As justificativas para esses resultados podem estar ligadas aos aspectos particulares do mercado brasileiro. No caso do retorno anormal, a desaceleração do Índice Bovespa(Ibovespa) ou o reflexo do retorno médio para os negociadores sem informação privilegiada no período. No caso da liquidez e do tamanho...

Divulgação voluntária da demonstração dos fluxos de caixa no mercado de capitais Brasileiro; Voluntary disclosure of statement of cash flows in the Brazilian capital market

SALOTTI, Bruno Meirelles; YAMAMOTO, Marina Mitiyo
Fonte: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária Publicador: Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuária
Tipo: Artigo de Revista Científica
Português
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Este trabalho avalia os motivos da divulgação voluntária da DFC, Demonstração dos Fluxos de Caixa, no mercado de capitais brasileiro. Para tal, utiliza o referencial teórico da Teoria da Divulgação Voluntária. A partir do modelo proposto por Verrecchia (2001), são elaboradas cinco hipóteses relacionando a divulgação voluntária da DFC a outras variáveis. Essas hipóteses são testadas a partir dos dados das companhias abertas com ações listadas na BOVESPA, Bolsa de Valores de São Paulo, as quais divulgaram voluntariamente a DFC no período de 2000 a 2004. Utilizam-se testes estatísticos univariados de diferenças de médias e multivariados, a partir da aplicação do modelo da regressão logística. As evidências empíricas sugerem que a divulgação voluntária da DFC tem forte correlação positiva com a divulgação voluntária passada da DFC e positiva com a importância dada pela empresa às percepções dos outsiders. Percebe-se, ainda, correlação positiva com o desempenho da empresa; negativa com os custos de divulgação e negativa com o nível de assimetria informacional. Também é empregada uma variável de controle relacionada à participação das empresas nos programas de ADRs, American Depositary Receipts...

Formador de mercado e seu impacto nos custos de transação no mercado de ações brasileiro

Antoniazzi, Helder Ulisses
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Dissertação
Português
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O trabalho tem por objetivo validar a influência dos formadores de mercado de ações sobre a liquidez, uma proxy capaz de medir os custos de transação no mercado secundário de ações. O desafio de medir corretamente a liquidez teve trabalhos relevantes desde 1984, e recentemente foi alvo de uma revisão geral que comparou diversas medidas e encontrou alguns ganhadores. A proposta do presente trabalho é a de revisitar estas medidas e selecionar a métrica mais adequada ao mercado Brasileiro. Escolhida a proxy mais significativa, será então avaliada a relevância do formador de mercado na determinação dos custos de transação por meio de uma versão modificada da equação econométrica de Sanvicente (2012). Por fim, este trabalho será relevante para identificar se as empresas devem contratar formadores de mercado para suas ações, com o fim de reduzirem os custos da negociação de suas ações.; The present study analyzes the influence of share's market makers on liquidity, validating a proxy that is able to measure transactions costs into secondary market. Since 1984, important papers face the challenge of measuring liquidity and recently a general review was done to compare different measures, finding the most accurate ones. This article intends to revisit these measures and select a metric most suitable to Brazilian market. Once the proxy is chosen...

Mercado de Trabalho: Conjuntura e Análise: n. 25, nov. 2005

Brasil. Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea); Brasil. Ministério do Trabalho e Emprego (MTE)
Fonte: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) Publicador: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)
Tipo: Mercado de trabalho: conjuntura e análise
Português
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O boletim Mercado de trabalho: conjuntura e análise tem periodicidade semestral e traz uma análise conjuntural do Mercado de trabalho, acompanhada de indicadores e seções temáticas que abordam tanto considerações mais técnicas como questões de cunho político-institucional.; n. 25, ca. 30 p.; parte 1: Apresentação, arquivo pdf; parte 2: Igualdade de gênero no trabalho e a I Conferência Nacional de Políticas para as Mulheres, arquivo pdf; parte 3: Análise do mercado de trabalho, arquivo pdf; parte 4: Nota Técnica: Perspectiva de gênero e raça nas políticas públicas, arquivo pdf; parte 5: Nota Técnica: A transversalização das questões de gênero e raça nas ações de qualificação social e profissional, arquivo pdf; parte 6: anexo estatístico, arquivo pdf

Mercado de Trabalho: Conjuntura e Análise: n. 15, fev. 2001

Brasil. Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea); Brasil. Ministério do Trabalho e Emprego (MTE)
Fonte: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) Publicador: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)
Tipo: Mercado de trabalho: conjuntura e análise
Português
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O boletim Mercado de trabalho: conjuntura e análise tem periodicidade semestral e traz uma análise conjuntural do Mercado de trabalho, acompanhada de indicadores e seções temáticas que abordam tanto considerações mais técnicas como questões de cunho político-institucional.; n. 15, ca. 30 p.; parte 1: Apresentação, arquivo pdf; parte 2: A OIT e o trabalho seguro, arquivo pdf; parte 3: A importância de ações efetivas no combate aos acidentes no trabalho, arquivo pdf; parte 4: A reforma do seguro acidentário, arquivo pdf; parte 5: Trabalho é vida, arquivo pdf; parte 6: Análise do mercado de trabalho, arquivo pdf; parte 7: Nota técnica: Os incentivos adversos dos programas de proteção ao trabalhador no Brasil, arquivo pdf

STOCK MARKET: A STUDY OF THE INVESTOR INTEREST IN NONFINANCIAL CRITERIA CONSIDERED IN DECISION MAKING; MERCADO DE AÇÕES: UM ESTUDO SOBRE O INTERESSE DO INVESTIDOR EM CRITÉRIOS NÃO FINANCEIROS CONSIDERADOS NA TOMADA DE DECISÃO

Lemos, Livia Vilar; Companhia Pernambucana de Saneamento (COMPESA); Lagioia, Umbelina Cravo; Santos, Josete Florêncio; Libonati, Jeronymo José; Silva Filho, Lucivaldo Lourenço da
Fonte: UNIVERSIDADE FEDERAL DO PARANÁ - ACCOUNTING DEPARTMENT Publicador: UNIVERSIDADE FEDERAL DO PARANÁ - ACCOUNTING DEPARTMENT
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 08/05/2014 Português
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The objective of this research was to identify whether investors in Recife the stock market have interest in non-financial criteria when making investment decisions. To this end, questionnaires were applied with investors, registered in the database of a broker and gifts in events held by Apimec in September 2012. The questionnaire contained 12 statements about financial and non-financial characteristics of companies and investors should indicate the level of interest in investing in accordance with the features stated companies. The financial criteria corresponded to liquidity, profitability and risk and non-financial criteria based on the technical option screens, with positive and negative for selecting socially responsible investment screening. Factor analysis was applied to these assertions formed to identify factors, as well as those relevant were included in each factor. Thus, through factor analysis identified that non-financial criteria are being considered in the decision making process of investors surveyed. This is evidenced by the relevance of assertions with no financial analysis in essence had.; O objetivo desta pesquisa foi o de identificar se os investidores da cidade do Recife, do mercado de ações, possuem interesse em critérios não financeiros ao tomarem decisões de investimento. Para tanto...

Testing the Non-Parametric Conditional CAPM in the Brazilian Stock Market; Avaliação do CAPM Condicional Não Paramétrico no Mercado de Ações do Brasil

Bergmann, Daniel Reed; Universidade Nove de Julho - Uninove; Galeno, Marcela Monteiro; Universidade de São Paulo; Securato, José Roberto; Universidade de São Paulo; Savoia, José Roberto Ferreira; Universidade de São Paulo
Fonte: Universidade Federal de Santa Catarina Publicador: Universidade Federal de Santa Catarina
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; Pesquisa empírica; modelo econométrico; Formato: application/pdf
Publicado em 14/04/2014 Português
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This paper seeks to analyze if the variations of returns and systematic risks from Brazilian portfolios could be explained by the nonparametric conditional Capital Asset Pricing Model (CAPM) by Wang (2002). There are four informational variables available to the investors: (i) the Brazilian industrial production level; (ii) the broad money supply M4; (iii) the inflation represented by the Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA); and (iv) the real-dollar exchange rate, obtained by PTAX dollar quotation.This study comprised the shares listed in the BOVESPA throughout January 2002 to December 2009. The test methodology developed by Wang (2002) and retorted to the Mexican context by Castillo-Spíndola (2006) was used. The observed results indicate that the nonparametric conditional model is relevant in explaining the portfolios’ returns of the sample considered for two among the four tested variables, M4 and PTAX dollar at 5% level of significance.; http://dx.doi.org/10.5007/2175-8077.2014v16n38p213Esse artigo analisa a evolução do retorno e risco sistemático das carteiras de 11 setores da economia brasileira através do modelo do CAPM condicional não paramétrico, proposto por Wang (2002). São utilizadas quatro variáveis explicativas: (i) o nível da produção industrial brasileira; (ii) o agregado monetário M4; (iii) a inflação...