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Fusões e aquisições na indústria de alimentos e bebidas do Brasil: análise dos efeitos nos preços ao consumidor; Mergers and Acquisitions in the Brazilian Food Industry: an analysis of the effects on consumer prices

Viegas, Claudia Assunção dos Santos
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Tese de Doutorado Formato: application/pdf
Publicado em 19/05/2006 Português
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Na década de 1990 o Brasil passou por um intenso processo de fusões e aquisições (F&A) que alteraram a configuração do parque industrial. A indústria de alimentos e bebidas teve destaque nesse processo. A proposta deste trabalho é avaliar se as F&A afetaram os preços ao consumidor na indústria de alimentos e bebidas do Brasil. Isso é feito no capítulo 3, utilizando-se dados do IPC-FIPE (Índice de Preços ao Consumidor da Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas), da PIA-IBGE (Pesquisa Industrial Anual do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) e do IPA-FGV (Índice de Preços no Atacado da Fundação Getúlio Vargas). Essa análise empírica é precedida por um estudo sobre a estrutura produtiva da indústria (Oferta: Capítulo 1) e um breve relato sobre as alterações recentes no mercado consumidor brasileiro (Demanda: Capítulo 2). Com isso, o trabalho oferece uma visão ampla sobre a indústria de alimentos e bebidas no Brasil, sinalizando mudanças após as fusões e aquisições, tanto na estrutura de oferta e demanda quanto no comportamento dos preços ao consumidor.; In the nineties, Brazil has gone through an intense process of mergers and acquisitions (M&A), with significant impacts on the country´s industrial plant. The Food and Beverage industry has had eminence in this process. This work intends to evaluate whether the M&A´s have had an effect on consumer prices of the food and beverage industry. This is the content of chapter 3...

Probing the effects of cultural and psychic distance on M&A performance: the case of multilatinas' cross-border acquisitions; Explorando os efeitos das distâncias cultural e psíquica sobre o desempenho das fusões e aquisições: o caso das aquisições internacionais realizadas pelas multilatinas

Dakessian, Leon Chant
Fonte: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Publicador: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
Tipo: Tese de Doutorado Formato: application/pdf
Publicado em 24/10/2014 Português
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Cross-border acquisitions (CBAs) have extensively been used by Multilatinas as a preferred entry mode in foreign markets, quickly providing access to resources, competencies and local intelligence without the burden of starting up a greenfield investment and bearing its associated risk to face the liability of foreignness. Using fixed-effects, generalized least square (FEGLS) regressions applied on a panel data sample of 602 CBA deals announced during the 1989-2011 period by 182 Multilatinas competing in 74 industries and headquartered in Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Peru and Venezuela, the impact of cultural and psychic distances (as perceived by investors) on the performance of these CBA deals (measured by acquirers' shareholders' short term announcement returns) was evaluated. Key emerging conclusions are that: a) the national cultural distance composite index, based on Hofstede's four dimensions seems to better predict investors' reaction to CBA announcements in comparison with the other "psychic" distance concepts, such as the administrative and geographical distances between home and host countries; b) investors' perceptions regarding the cultural dissimilarities between these countries are factored in their response as an anticipation of the expected difficulties that acquiring firms' will have during the post-merger integration process...

Desempenho de longo prazo de fusões e aquisições : evidência de mercados de capitais latino-americanos

Arbelche, Sebastian
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Dissertação
Português
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Esta dissertação analisa o desempenho de longo prazo (36 meses após o evento)das fusões e aquisições em países latino-americanos. O estudo abrange um total de 429 eventos de fusão e aquisição anunciados entre os anos de 1994 a 2005, em sete países da América Latina (Brasil, México, Chile, Argentina, Peru, Colômbia e Venezuela), onde os mercados de capitais estão relativamente mais desenvolvidos. É utilizada uma abordagem em tempo calendário baseada no modelo de mercado CAPM, através do qual se calcula o alfa de Jensen, para estimar os retornos anormais de longo prazo. Há evidências claras de retornos anormais de longo prazo negativos e significativos para México e Argentina, enquanto para Chile observam-se retornos anormais de longo prazo positivos e significativos. Os demais países da região (Brasil, Peru, Colômbia e Venezuela) não apresentam retornos anormais de longo prazo significativamente diferentes de zero. Procura-se também analisar as amostras de eventos a partir de diferentes pontos de vista com o intuito de entender quais os possíveis determinantes do desempenho de longo prazo: forma de pagamento, atitude do comprador, transações locais versus internacionais, especialização versus diversificação...

Sinergias nas fusões e aquisições do setor de educação superior no Brasil

Shwartzbaum, Alan David
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Dissertação
Português
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Fusões e aquisições são um fenômeno relevante na economia e estão se tornando cada vez mais presentes no Brasil também. Entre os diferentes setores econômicos nos quais a estratégia de crescimento aquisitivo tem sido implementadas, a educação superior privada merece destaque, não apenas pela frequência de transações, mas também pelo porte de algumas delas, colocando as empresas líderes do mercado brasileiro entre as maiores instituições do mundo. O presente trabalho objetiva entender por que essas empresa têm adotado tal estratégia, ao invés de simplesmente se basearem no crescimento orgânico. A tentativa de responder a essa questão levou à proposta de uma hipótese que sugere que existem motivações econômicas para a ocorrência deste fato. Em outras palavras, a hipótese que o trabalho busca testar é que existem sinergias nas transações realizadas no setor de educação superior no Brasil, bem como que estas sinergias têm sido convertidas em ganhos econômicos para as empresas adquirentes e para os seus acionistas. Para tanto, o presente trabalho primeiramente apresenta uma revisão da literatura do tema de fusões e aquisição e também uma visão sobre o setor brasileiro de educação superior, incluindo sua evolução...

O processo de integração em fusões e aquisições - um estudo de caso na indústria de óleo e gás

Carvalho, Daniel Torres Rocha
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Dissertação
Português
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Fusões e aquisições são tipos de transformações organizacionais frequentemente adotadas no mundo corporativo, e a fase de integração tem papel fundamental para que haja a criação de valor na operação. Este trabalho analisa pesquisas acadêmicas e publicações de empresas de consultoria especializadas no tema fusões, aquisições e integração, e apresenta um processo de integração de uma aquisição realizada na indústria do petróleo no Brasil, bem como fatores que motivaram a realização da operação e os impactos organizacionais na área financeira da empresa. Ao final, são analisados os resultados observados em campo, as boas práticas e lições aprendidas são confrontadas com o referencial teórico estudado, indicando fatos aderentes e não-aderentes à teoria encontrada na literatura no campo de fusões e aquisições

A internacionalização no mercado de fusões e aquisições e a criação de valor

Carneiro, Marco António Machado
Fonte: Universidade do Minho Publicador: Universidade do Minho
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2014 Português
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Dissertação de mestrado em Finanças; As fusões e aquisições são cada vez mais utilizadas como um instrumento estratégico das empresas no acesso aos mercados internacionais. São várias as razões que levam as empresas a adotar este tipo de estratégia, no entanto a evidência empírica acerca da criação de valor entre elas não é consensual entre os estudos anteriores. O principal objetivo deste estudo é portanto, analisar quais as diferenças criadas quando as empresas optam por fusões e aquisições no mercado internacional. Com uma amostra total de 6400 fusões e aquisições (1328 no mercado internacional), desenvolvidas por empresas dos E.U.A. (mercado doméstico) entre 2000 e 2011, calcularam-se as rendibilidades anormais acumuladas para todas as empresas. Seguindo-se de uma análise univariada e multivariada. As hipóteses de pesquisa focam-se nas potenciais fontes de valor que resultam das diferenças existentes entre os países. Os resultados apontam para uma perda média de valor entre 14.8% e 18% com as fusões e aquisições internacionais, evidência apenas significativa para as empresas alvo e compradoras analisadas em conjunto. Contudo as variáveis estabelecidas para as diferenças entre países sugerem impactos positivos e negativos ao longo das diferentes regressões. Pelo que a atividade internacional leva mais uma vez a resultados inconsistentes.; Mergers and acquisitions are increasingly being used as companies’ strategic instrument in accessing international markets. There are various reasons that lead companies to adopt such strategy however empirical evidence regarding the value creation between them is not consensual among previous studies. Therefore the main objective of this study is to analyze what differences emerge when companies choose international mergers and acquisitions. With a total sample of 6400 mergers and acquisitions (1328 in the international market)...

Fusões e aquisições na indústria da alta tecnologia : impacto da incerteza e do estado do mercado

Martins, Luís Gabriel Nunes
Fonte: Universidade do Minho Publicador: Universidade do Minho
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2013 Português
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Dissertação de mestrado em Finanças; O presente estudo aborda três questões importantes no que toca a fusões horizontais: (i) Existe criação ou destruição de valor para o acionista nas fusões e aquisições entre empresas da indústria da alta tecnologia? (ii) Em que medida as F&A da indústria da alta tecnologia dependem do ciclo económico? (iii) De que modo a incerteza influencia a probabilidade de ocorrência de uma fusão e aquisição? Existe um grande número de estudos empíricos onde se constatou que as empresas alvo, tradicionalmente, obtêm retornos anormais positivos, enquanto que, as empresas compradoras, apresentam comportamentos divergentes. Relativamente aos resultados globais (compradores+alvo), as conclusões dividem-se, visto que a literatura não é unânime. Adicionalmente, coexiste a possibilidade da intensidade das fusões e aquisições serem afetadas pela incerteza e estado de mercado (crescimento ou contração). Com o intuito de estudar empiricamente estas problemáticas, efetuou-se um estudo de evento onde foram incluídas 956 empresas da indústria da alta tecnologia que estiveram envolvidas em fusões e aquisições durante o período de 01/01/1995 a 31/12/2011. Posteriormente...

Fusões e aquisições das unidades produtivas e da agroindústria de cana-de-açúcar no Brasil e nas distribuidoras de álcool hidratado etílico

Siqueira,Paulo Henrique de Lima; Castro Junior,Luiz Gonzaga de
Fonte: Sociedade Brasileira de Economia e Sociologia Rural Publicador: Sociedade Brasileira de Economia e Sociologia Rural
Tipo: Artigo de Revista Científica Formato: text/html
Publicado em 01/12/2010 Português
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As fusões e aquisições no Brasil tiveram um grande salto na década de 90 e o setor produtivo da agroindústria da cana-de-açúcar foi um dos destaques. Os efeitos causados no mercado por essas transações podem ser positivos ou negativos, tanto para as empresas diretamente envolvidas como para a sociedade como um todo. Esta pesquisa foi realizada com o objetivo de analisar a concentração de mercado das unidades produtivas e da agroindústria de cana-de-açúcar no Brasil e dos distribuidores de álcool hidratado etílico. Foram utilizados como métodos as taxas de concentração C4, C8, C20 e o Índice de Hirschman-Herfindahl (HHI), além do levantamento de outros estudos e informações em periódicos. As unidades produtivas vêm diminuindo sua concentração, principalmente em função de as empresas de pequeno e médio porte terem aumentado sua escala de produção, sendo, portanto, ainda muito pulverizadas. A agroindústria também se mostrou muito pulverizada, apesar do intenso processo de fusão e aquisição ocorrido entre essas empresas nos últimos anos. Por outro lado, os distribuidores de álcool hidratado etílico vêm apresentando significativa concentração no mercado. Com tudo isso, pode-se dizer que o processo de fusão e aquisição tende a se intensificar entre as unidades produtivas e a agroindústria processadora de cana-de-açúcar no mercado nacional.

A 6ª vaga de fusões e aquisições no contexto europeu

Fernandes, João Miguel Brochado Pinto de Castro
Fonte: Universidade do Minho Publicador: Universidade do Minho
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2013 Português
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Dissertação de mestrado em Finanças; Ao longo dos anos foram surgindo vagas de Fusões e Aquisições, cada qual com as suas características e motivações. Após a bolha tecnológica no início do século XX, surge uma nova vaga de Fusões e Aquisições que a literatura apelidou de “A 6ª Vaga”. Esta dissertação tem como objetivo principal, caracterizar a 6ª vaga de F&A no contexto Europeu. Em primeiro lugar, pretende-se, através da análise de estudos de eventos, determinar se a 6ªVaga de Fusões e Aquisições criou, ou não, valor para os acionistas das empresas intervenientes. Os resultados são consistentes com a literatura. Quando analisados de forma combinada existe, em média, criação de valor de 3%. Os ganhos são maiores para os acionistas da empresa alvo, que nesta vaga, obtiveram ganhos médios de aproximadamente 11%. Na segunda parte desta dissertação procurou-se analisar qual a probabilidade de uma empresa ser alvo de uma aquisição, tendo como base o modelo previsional de Palepu (1986). Formulouse a hipótese de que as principais motivações desta vaga de F&A foram a procura por empresas que investem em I&D, e que possuem boas relações com o exterior. Chegou-se a resultados opostos a esta hipótese...

Fusões e aquisições bancárias no Brasil: uma avaliação da eficiência técnica e de escala; Texto para Discussão (TD) 1233: Fusões e aquisições bancárias no Brasil: uma avaliação da eficiência técnica e de escala; Bank mergers and acquisitions in Brazil: an assessment of technical efficiency and scale

Faria, João Adelino de; Paula, Luiz Fernando de; Marinho, Alexandre
Fonte: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) Publicador: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)
Tipo: Texto para Discussão (TD)
Português
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O setor bancário brasileiro passou por um processo de mudanças profundas nos últimos dez anos, o que provocou uma onda de fusões e aquisições (F&As) bancárias, além da entrada de novas instituições estrangeiras no mercado bancário varejista do país. Bradesco, Itaú, Unibanco, Santander, ABN Amro e HSBC se tornaram os maiores bancos varejistas privados. Este trabalho avalia se as F&As melhoraram a eficiência desses bancos e do setor bancário brasileiro, em geral. Para tanto, foi utilizada a técnica não-paramétrica Análise Envoltória de Dados (DEA). Os resultados obtidos mostram que houve uma melhora na eficiência de intermediação para todos os seis bancos, enquanto somente dois deles apresentaram melhora na eficiência de resultados. Mostram, também, um amplo espectro de retornos constantes de escala, que se situam numa faixa entre R$ 30-40 bilhões e R$ 100 bilhões.; 34 p. : il.

Fusões e aquisições no Mercosul; Texto para Discussão (TD) 718: Fusões e aquisições no Mercosul; Mergers and acquisitions in Mercosur

Bonelli, Regis
Fonte: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) Publicador: Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea)
Tipo: Texto para Discussão (TD)
Português
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Há diversas indicações de que os processos de abertura, integração e estabilização na América Latina estiveram entrelaçados com movimentos de fusões e aquisições de empresas, os quais têm, aparentemente, ocorrido em escala apreciável. No entanto, existem pouca evidência e análise empíricas relacionadas à magnitude e direção desses movimentos em âmbito regional. O objetivo do trabalho é, nesse sentido, analisar as formas de ajuste do capital de empresas na área do Mercosul (inclusive dos países membros associados — Chile e Bolívia) por meio da análise de casos de fusões e aquisições (F&A), da formação de joint ventures e de outras formas de participação acionária (como as privatizações), sobre a estrutura patrimonial dos diversos setores econômicos. O foco de análise é o estudo dessas operações tendo como objeto de mudança de propriedade, ou empresa adquirida, as firmas já localizadas no âmbito do Mercosul. O trabalho tem início com a apresentação de um brevíssimo resumo do tema mais geral das F&A em nível mundial, destacando o papel do investimento estrangeiro como componente fundamental dessas transações. A discussão é feita com recurso a informações sobre os fluxos de investimento direto do exterior (IDE) e as F&A no âmbito do Mercosul. Mais adiante se discorre sobre as dificuldades práticas associadas à montagem de uma base de dados sobre F&A...

Análise empírica das reacções do mercado ao anuncio de fusões e aquisições : um estudo de casos portugueses

Semedo, Rui Miguel Peixoto
Fonte: Instituto Superior de Economia e Gestão Publicador: Instituto Superior de Economia e Gestão
Tipo: Dissertação de Mestrado
Publicado em //2012 Português
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Mestrado em Contabilidade, Fiscalidade e Finanças Empresariais; Sendo as Fusões e Aquisições um fator muito importante para o crescimento das empresas e para a própria economia, este estudo tem por objetivo analisar as reações de mercado ao anúncio de F&A para empresas adquirentes do Psi-20 e o seu impacto na Rendibilidade Anormal. Com base na metodologia de estudos de evento, analisou-se os preços das ações de uma amostra de 84 anúncios entre 2002 a 2011, tendo os resultados mostrado que havia impactos positivos na Rendibilidade Anormal no dia do anúncio para as empresas adquirentes. Posteriormente, essa amostra foi subdividida entre o tipo de pagamento e a natureza de capital, onde os resultados evidenciaram que no caso de pagamentos efetuados em dinheiro e em empresas adquirentes em que a estrutura do capital era concentrada, havia claros indícios de impactos na Rendibilidade Anormal.; Being Mergers & Acquisitions a very important factor for the growth of companies and the economy itself, this study aims to examine the market reactions to an M&A announcement for Psi-20 acquirers and its impact on Abnormal Returns. Based on the methodology of event studies, the share prices of a sample of 84 announcements from 2002 to 2011 were analyzed...

Um estudo sobre as armadilhas do processo decisório em fusões e aquisições

Kern, Carolina da Rocha Frigerio
Fonte: Fundação Getúlio Vargas Publicador: Fundação Getúlio Vargas
Tipo: Dissertação
Português
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A atividade de fusões e aquisições, também conhecida no mercado como M&A (Mergers and Acquisitions), tem sido uma relevante estratégia adotada pelos CEOs para garantir a competitividade em mercados doméstico e internacional, sendo justificada por diversos fatores, dentre eles: necessidade de crescimento, aumento do market share, criação e/ou aumento de barreiras de entrada, aquisição de conhecimento (capital humano, tecnologia e processos) e busca por sinergias. Ainda que existam estudos sobre M&A visando uma melhor compreensão dos problemas relacionados ao alinhamento entre a estratégia e a tomada de decisão, dos fatores críticos de sucesso, melhores práticas para condução de due diligence (processo de investigação e auditoria), valorações econômicas e integrações na implementação da fusão ou aquisição, poucos se debruçaram em analisar as armadilhas do processo decisório de M&A, no que diz respeito aos vieses psicológicos existentes ao longo da tomada de decisão. Desta forma, o objetivo central da presente pesquisa é apresentar a consolidação da análise das principais armadilhas que interferem no processo decisório de fusões e aquisições. De maneira complementar, também se almejou alcançar os seguintes objetivos intermediários: compreender o processo de fusões e aquisições; identificar as principais etapas e pontos de decisão no processo decisório de fusões e aquisições; analisar as armadilhas inerentes a uma tomada de decisão. Assim...

Análise empírica da prática de insider trading em processos de fusões e aquisições recentes na economia brasileira; Empirical analysis of insider trading in recent brazilian mergers and acquisitions

Camargos, Marcos Antônio de; Romero, Julio Alfredo Racchumi; Barbosa, Francisco Vidal
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 01/12/2008 Português
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As negociações com uso de informações privilegiadas (insider trading) criam oportunidades para que alguns agentes do mercado lucrem em detrimento de outros, levando a uma transferência de riqueza entre os acionistas. O anúncio de uma fusão ou aquisição é um momento oportuno para essa prática, visto que quase sempre causa impactos significativos nas expectativas dos agentes do mercado e nos preços dos títulos. Este artigo analisou se essa prática esteve presente em processos de fusões e aquisições recentes, realizados por grandes empresas brasileiras, utilizando-se de um estudo de evento para o qual, além da análise do retorno acionário anormal, fez-se a comparação de médias de variáveis sinalizadoras do comportamento dos títulos no mercado (liquidez). Para a análise foram utilizadas ações preferenciais, ordinárias e os American Depositary Receipts (ADRs) de dez empresas diferentes. Foi encontrada evidência empírica da prática de insider trading no retorno acionário anormal e na quantidade de negociações, além de se observarem indícios dessa prática nas demais variáveis analisadas, o que sinaliza que ocorreu um aumento da liquidez dos títulos analisados antes do anúncio.; Insider trading creates opportunities for some agents in the market to profit in detriment of others thereby transferring wealth between shareholders. Announcement of a merger or acquisition is an opportunity for this practice as it usually causes significant price changes and impacts stock market expectations of these agents. An analysis was made to detect insider trading in recent mergers and acquisitions by large Brazilian companies...

Performance and synergism of Brazilian mergers and acquisitions that occurred between 1995 and 1999; Análise do desempenho econômico-financeiro e da criação de sinergias em processos de fusões e aquisições do mercado brasileiro ocorridos entre 1995 e 1999

Camargos, Marcos Antônio de; Barbosa, Francisco Vidal
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 01/06/2005 Português
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Caracterizado pela concentração de capitais, reestruturação patrimonial, organizacional e societária, e por movimentos cíclicos (ondas), o fenômeno das fusões e aquisições vem redefinindo e modificando o ambiente empresarial e gerencial. Tal fenômeno pode ser visto como uma resposta das organizações ao ambiente cada vez mais competitivo da economia nacional e internacional. Neste artigo, faz-se uma análise do desempenho econômico-financeiro e da criação de sinergias em empresas brasileiras que passaram por processos de fusão ou aquisição entre 1995 e 1999, utilizando-se o arcabouço teórico da Análise Fundamentalista. O estudo foi empreendido por meio da comparação dos valores médios de índices no triênio anterior e no posterior à união das empresas. Identificou-se uma piora na situação financeira das empresas analisadas após a combinação, uma melhora na situação econômica e que tais processos geraram sinergias operacionais e gerenciais.; Mergers and acquisitions are changing the business and management environment, which is characterized by capital concentration, organizational restructuring and cyclical movements. This may be viewed as a response of organizations to sharpening competition here as well as abroad. The theoretical framework of Fundamentalist Analysis was used to analyze the financial performance and synergism of Brazilian companies involved in mergers and acquisitions between 1995 and 1999. The average index values of these companies were compared in the triennium before and after the fact. Results showed a deterioration of the financial situation and an improvement of the economic situation accompanied by operational and managerial synergisms.

Accounting for business combinations: historical solutions to contemporary problems; Contabilidad para fusiones y adquisiciones de empresas: soluciones históricas para problemas contemporáneos; Contabilidade para fusões e aquisições de empresas: soluções históricas para problemas contemporâneos

Godoy, Carlos Roberto de; Santos, Ariovaldo dos
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Artigo Avaliado pelos Pares Formato: application/pdf
Publicado em 01/03/2006 Português
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The main motivation for this study was to examine and question the evolution of the theoretical, normative and practical accounting framework for business combinations in the North-American market, as the models issued by this country basically sustain disclosure models adopted by the European Union and various other countries. The North-American tradition of advanced studies in accounting standards and practices, associated with the constant need for accounting to adapt to economic practices (business combinations), has made this country develop a theoretical and normative accounting framework for business combinations that is unsurpassed until today. Our analysis included both the earliest editions of the main pronouncements related to the Generally Accepted Accounting Principles in the United States (US-GAAP) and the recent standards issued by the FASB in 2001, more specifically SFAS n.141 and SFAS n.142. After a series of different accounting techniques for business combinations, the FASB pronouncement (SFAS n.141) that substituted for APB Opinion n.16 (Business Combinations) and eliminated the use of the Pooling of Interests Method, turned the US-GAAP more consistent with other countries. accounting standards. The FASB pronouncement (SFAS n.142) that substituted for APB Opinion n.17 (Intangible Assets) stands out because it approximated the accounting treatment of goodwill...

Efficient market hypothesis of the Brazilian stock market after Plano Real: a event-study of mergers and acquisitions announcements; Eficiencia informativa del mercado de capitales brasileño después del Plano Real: un estudio de eventos de los anuncios de fusiones y adquisiciones; Eficiência informacional do mercado de capitais brasileiro pós-Plano Real: um estudo de eventos dos anúncios de fusões e aquisições

Camargos, Marcos Antônio de; Barbosa, Francisco Vidal
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Artigo Avaliado pelos Pares Formato: application/pdf
Publicado em 01/03/2006 Português
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The Hypothesis of Market Efficiency is being a paradigm of the Finance since 1960s, when it was revived and structured. It is based on the premise that important information is incorporated in an immediate and precise way to the prices of the financial assets, being - the average price - the best estimative of the price of a title. Roberts (1967) and Fama (1970), in the operationalization of the concept of market informational efficiency, defined it in three forms: weak, semi-strong and strong. Through an Event-Study of the announcements of mergers and acquisitions of firms negotiated on BOVESPA, among July 1994 and July 2002, the present article investigated if the Brazilian capital market started to present, after the Real Plan, the semi-strong form of informational efficiency. In the calculation of the abnormal returns, the Market Model, adapted by the procedure trade-to-trade, was then, employed. Therefore, one can conclude that in spite of the progresses, the Brazilian capital market didn.t perform in an efficient informational way during the analyzed period, in what refers to the semi-strong form. A fact, which, added to the other analyzed researches, bears evidence support contrary to the market efficiency model characteristic of that form.; La hipótesis de la eficiencia de mercado ha sido un paradigma de las Finanzas desde la década de 1960...

Empirical analysis of the Brazilian stock market reaction to the announcements of mergers and acquisitions occurred between 1994 and 2001; Análisis empírico de la reacción del mercado de capitales brasileño a los anuncios de fusiones y adquisiciones ocurridos entre 1994 y 2001; Análise empírica da reação do mercado de capitais brasileiro aos anúncios de fusões e aquisições ocorridos entre 1994 e 2001

Camargos, Marcos Antônio de; Barbosa, Francisco Vidal
Fonte: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Publicador: Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Artigo Avaliado pelos Pares Formato: application/pdf
Publicado em 01/12/2007 Português
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Based on the assumptions that the market quickly absorbs all relevant information, and that the market is the best evaluator of the result of a business combination, this article has analyzed the abnormal return of stocks when mergers and acquisitions are announced. It aims thus to test the hypothesis of stockholders' value creation and the hypothesis of market efficiency, its semi-strong form. Thirty-two processes of mergers and acquisitions that happened in the brazilian capital market have been analyzed using the methodology of event study, and abnormal returns were calculated by the model of returns adjusted to the market in the logarithmic form. It has been concluded that those processes did not generally bring abnormal returns to their stockholders, that is, they did not result in value creation. This entails the rejection of the first hypothesis, but the market has behaved in an efficient way, according to the semi-strong form. Besides, indications were found that the market reacts negatively when pricing stocks of acquiring and acquired companies, and positively when pricing stocks of merging companies.; Basados en la suposición de que el mercado absorbe rápidamente toda la información relevante y de que es el mejor evaluador del resultado de una combinación entre empresas...

Mapeamento da pesquisa acadêmica em fusões e aquisições; Mapping the Academic Research on Mergers and Acquisition; Mapping the Academic Research on Mergers and Acquisition

Bernardo, José Raphael Ramos Ferreira; Embratel; Campos Filho, Luiz Alberto Nascimento; IBMEC
Fonte: Universidade Federal Fluminense - LATEC Publicador: Universidade Federal Fluminense - LATEC
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; ; ; ; Formato: application/pdf
Publicado em 03/03/2011 Português
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O foco da presente pesquisa é a produção científica na área de fusões e aquisições (F&A) publicada no Brasil e no exterior. O período de análise compreendeu de 1984 até 2006, utilizando oito periódicos internacionais e seis nacionais, que resultou 16.640 artigos, 366 em fusões e aquisições, dos quais 101 referentes aos temas sinergia ou desempenho financeiro em aquisições. Seguindo metodologia semelhante de artigos nacionais e internacionais com os objetivos similares, os artigos selecionados foram agrupados por periódicos, autores e número de autores por artigos. Foi possível verificar o aumento das publicações sobre os temas analisados, mesmo que sofrendo flutuações ao longo do período em questão. O estudo também mostrou que Lubatkin, Luo e Sing são os pesquisadores com o maior número de publicações. Journal of International Busines Studies, Strategic Management Journal e Academy of Management Journal são respectivamente os periódicos que mais publicaram na área de F&A.; This paper examines the scientific production in the area of mergers and acquisitions (M&A) published in Brazil and abroad. The study period goes from 1984 to 2006, using eight international and six Brazilian periodicals...

Coerência corporativa e diversificação via fusões e aquisições: um exame para empresas líderes da indústria manufatureira norte-americana nos anos 90; Coerência corporativa e diversificação via fusões e aquisições: um exame para empresas líderes da indústria manufatureira norte-americana nos anos 90

Iootty, Mariana; Ebeling, Francisco
Fonte: Nova Economia; Nova Economia Publicador: Nova Economia; Nova Economia
Tipo: info:eu-repo/semantics/article; info:eu-repo/semantics/publishedVersion; Formato: application/pdf
Publicado em 05/06/2009 Português
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This paper sheds light on the coherent nature of the diversification process of firms through mergers and acquisitions, and analyses the reasons why firms tend to include related activities in their production portfolios. Based on Penrose´s ideas, it argues that eventhrough M&A transactions, firms tend to determine a coherent (non-random) path of growth due to the internal conditionings defined by their productive and technological characteristics. The paper gives empirical support for these arguments through a cross section analysis, based on a sample of 106 big corporations from the manufacturing industry in the USA and their M&A transactions carried out in the period 1990-1999.; Este trabalho investiga a coerência no processo de diversificação corporativa via fusões  e aquisições (F&A), e analisa as razõespelas quais a firma tende, na maioria das vezes, a incorporar ao seu portfolio atividades relacionadas às já existentes. Com base na  concepção “penrosiana” da firma, o trabalho argumenta que por intermédio das operações de F&A, a firma, embora tenha a opção de realizar um caminho conglomerado de diversificação, e em alguns casos isto ocorra, tende a imprimir uma diversificação não aleatória (coerente) em resposta a condicionantes internos definidos pela natureza específica de suas características produtivas e tec- nológicas. Otrabalho fornece suporte empírico para os argumentos apresentados através de  um estudo cross-section baseado numa amostra de 106 empresas de origem norte-americana...